天津天�？毓晒�司則是天津濱海新區(qū)的功能類、區(qū)域性大型國企，擁有區(qū)域開發(fā)建設、基礎設施運營服務、商貿(mào)物流、金融與優(yōu)質股權投資四大業(yè)務板塊。注冊資本183.21億元，凈資產(chǎn)402億元，所屬企業(yè)115戶。其擬通過產(chǎn)權轉讓，引進戰(zhàn)略目標同向、綜合實力較強、主業(yè)結構匹配的戰(zhàn)略投資者持股30%，混改后著力推進公司整體上市。此次天�？毓蛇B同1戶所屬企業(yè)推出2個混改項目，預計引入資金50.3億元。

　　市場正各取所需。“我們認為3類企業(yè)將是此次天津混改的重要標的，一是質優(yōu)企業(yè)+激勵重塑類，比如天津醫(yī)藥集團下屬的中新藥業(yè)，我們認為，中新藥業(yè)是天津醫(yī)藥集團旗下最好的上市公司，當前營銷是制約公司發(fā)展的最重要原因，混改將能激發(fā)企業(yè)發(fā)展的活力;二是集團大比例混改+未上市相關資產(chǎn)較多的企業(yè)，比如天房集團，其是天津房地產(chǎn)企業(yè)中資質最優(yōu)質的地產(chǎn)集團，但旗下僅一家上市公司天房發(fā)展，類似的還有天�；�建，其天�？毓晒�司唯一的上市平臺，這些集團大比例混改獲得資金和戰(zhàn)略協(xié)同后，很有可能將優(yōu)質資產(chǎn)注入上市公司。前景可期。三是“殼資源”類。”華創(chuàng)策略分析報告表示。

　　天津市國資委亦形象地描述此次混改項目為“三女齊嫁”。

　　“由此前少數(shù)靚女先嫁提升到靚女、平女、丑女三女齊嫁。讓靚女更有吸引力、讓平女提升品質、給丑女備嫁妝。”楊宏彥表示。

　　03、操刀平臺

　　據(jù)天津市國資委在推介會上的介紹，為實現(xiàn)全面混改的目標，天津自2016年以來成立了3個國資平臺和1個產(chǎn)業(yè)引導基金。其中3個國資平臺分別是：國有資本投資運營平臺、資產(chǎn)處置平臺、不良金融資產(chǎn)處置平臺。產(chǎn)業(yè)引導基金即2017年4月成立的海河產(chǎn)業(yè)基金。

　　“國有資本投資運營平臺主要是承接集團混改后的國有股權，資產(chǎn)處置平臺的功能是承接剝離的不良資產(chǎn)和同業(yè)競爭資產(chǎn)，不良金融資產(chǎn)處置平臺職能主要是化解金融風險。海河產(chǎn)業(yè)基金擔負著服務天津經(jīng)濟發(fā)展、助力產(chǎn)業(yè)轉型升級重任。”楊宏彥介紹。

　　天津市國資委在此次推介會上重點介紹了天津津聯(lián)控股和海河產(chǎn)業(yè)基金，市場由此推斷上述兩者將是未來天津國資改革資本運作的重要操刀人。

　　津聯(lián)控股擁有3個功能子平臺。其定位是國企改革重組的操盤手、國有資本市場化運營的“準投行”、國有資本出資人履職的“工作臺”。3條實現(xiàn)路徑為基金集群、上市平臺和智力中心。

　　在智力中心方面，建設“智囊團”體系，組建服務國資系統(tǒng)的“天津國資研究院”和“香港紫荊學院”，面向國企開展研究咨詢和國際化培訓工作。天津國資研究院也在6月6日融洽會國企混改活動上正式揭牌亮相，將努力建設國資系統(tǒng)新型特色智庫，強化頂層設計，開展課題研究，舉辦高層論壇，參與設計制定混改方案，發(fā)揮好參謀助手作用。

　　其基金群戰(zhàn)略是，確�，F(xiàn)有5支48億國資基金穩(wěn)健運行，籌設總規(guī)模100億元的國企混改基金;參與發(fā)起設立30億元規(guī)模的中信渤海PIPE股權投資基金、與天津市有關企業(yè)集團研究設立食品、高端裝備等產(chǎn)業(yè)基金、與國內知名投資機構合作設立創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)基金。

　　“準投行”的運作機制則是，其一，按照天津市混改工作部署，積極承接一級企業(yè)集團混改后的國有股權，參與、配合市屬企業(yè)集團整合重組和資本運作;其二，依托聯(lián)接境內外資本市場的渠道優(yōu)勢，推薦引進戰(zhàn)略投資者和合作伙伴，促進一級企業(yè)集團層面的資本混合、融合發(fā)展;其三，整合內外部資源，加大對接力度，儲備項目資源，尋找合作機會。

　　資產(chǎn)經(jīng)營平臺未來將承接一級企業(yè)集團整體混改或上市需要剝離的資產(chǎn)，通過市場化方式處置不良資產(chǎn)，重置有效資本，為實施混改創(chuàng)造條件;幫助整合混改退出企業(yè)的廠房、土地等資源，積極開展招商引資，“騰籠換企”，盤活存量資源;并聯(lián)通資本運作通道，逐步開展產(chǎn)業(yè)孵化和培育，實現(xiàn)與天津市企業(yè)集團或上市公司的業(yè)務互動和融合發(fā)展。

　　海河基金亦明確表示，國企是天津經(jīng)濟生活的主要力量，也是海河產(chǎn)業(yè)基金的重點服務對象。

　　天津市希望海河基金未來發(fā)揮投資引領作用、資本招商作用和資金放大作用。

　　“投資引領，即該基金在助力新興行業(yè)發(fā)展，引導重點項目投資上發(fā)揮生力軍的作用;資本招商即為外來優(yōu)質項目提供資本支持和相關金融配套服務，努力完善天津本地產(chǎn)業(yè)承接環(huán)境;資金放大即撬動社會資本力量。”海河基金相關人士介紹。

圖片來源：找項目網(wǎng)

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