據(jù)經(jīng)濟日報—中國經(jīng)濟網(wǎng)記者了解，今年2月份，證監(jiān)會修訂的定增新規(guī)要求，上市公司申請非公開發(fā)行股票的，擬發(fā)行的股份數(shù)量不得超過本次發(fā)行前總股本的20%。此次中國聯(lián)通A股擬定增90.37億股，按現(xiàn)有股本211.97億股來計算，定增比例達到42.63%，遠超新規(guī)要求。

　　李錦認為聯(lián)通混改方案這次“踩紅線”屬非正常行為，這次雖然“特事特辦”，但還是應該強調(diào)規(guī)范運行，這是基本的要求。“這次在有關問題中是技術方面的事故，但是沒有因為出了這樣的事故而終止，而是開了綠燈，也表達了各部門對改革的開放姿態(tài)和支持。從長遠看，混改還是應該規(guī)范進行的。”

　　改革為何不是“靚女先嫁”?

　　在業(yè)內(nèi)看來，中國聯(lián)通在三大運營商中業(yè)績最差，用戶數(shù)最少。以2016年營收來看，中國電信是中國聯(lián)通的近1.3倍，中國移動則是中國聯(lián)通的2.6倍;以凈利潤來計，中國電信約為中國聯(lián)通的30倍，中國移動則是中國聯(lián)通的172倍。同時，中國聯(lián)通的資產(chǎn)負債率居首，高達62.57%，中國移動、中國電信分別為35.43%、51.52%。改革為何不從增長發(fā)展比較好的“移動”“電信”入手呢?為什么不能“靚女先嫁”?

　　李錦對經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)記者說，改革對企業(yè)來說是個機遇，但是機遇與風險同在。這次選擇的聯(lián)通相對而言效益比較差，負擔比較重，體量比較小，同時其負擔債務較重，這樣倒逼改革，也讓改革的成本小，風險也小。即使失敗，有利于積累經(jīng)驗。“從最容易取得突破的方面去進行，這樣的選擇是對的”，李錦說。

　　混改紅利何時現(xiàn)?

　　聯(lián)通混改的“朋友圈”陣容可謂豪華，百度、阿里巴巴、騰訊以及京東等四大互聯(lián)網(wǎng)巨頭集體入局。巨頭們的加盟看重了怎樣的回報?李錦表示，互聯(lián)網(wǎng)巨頭第一次參加混改，投資數(shù)額如此巨大，尤其是騰訊占到超過5%的份額，一般都是1%左右，可見力度之大。

　　李錦對經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)記者說，BTAJ之所以組圖參與聯(lián)通混改，一是巨頭們看到互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)將在電信領域有發(fā)揮作用的地方，而且可以獲得增值。二是BTAJ不是做財務投資，而是戰(zhàn)略性投資，更看重將來的收益。

　　“通訊領域過去是壟斷領域，本來是難以進入的�，F(xiàn)在，聯(lián)通有情，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)有意，雙方自愿，“郎有情妾有意”，將來的發(fā)展比眼前的利益更重要。”

　　李錦認為聯(lián)通混改“紅利”數(shù)年之內(nèi)將顯現(xiàn)，回報是毫無疑問。互聯(lián)網(wǎng)+時代，通訊行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的結盟，成長空間是顯而易見的。

　　聯(lián)通能否打一場“翻身仗”?

　　混改能讓聯(lián)通翻身嗎?國內(nèi)三大運營商的格局會否發(fā)生變化?李錦認為，這要看聯(lián)通的投資選擇是不是正確，如果聯(lián)通僅僅是找到一筆錢，把移動、電信不需要的東西去補補，那就很難。李錦表示，通訊業(yè)的增長點就是互聯(lián)網(wǎng)技術的引進，面向高中端的4G、5G、6G發(fā)展，選擇新的產(chǎn)業(yè)才是投資的關鍵。

圖片來源：找項目網(wǎng)

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