國(guó)研中心張文魁：國(guó)企混改應(yīng)引入非國(guó)有積極股東

2017-12-04

　　非國(guó)有企業(yè)很糾結(jié)，如果機(jī)制能夠轉(zhuǎn)換，能夠成為世界一流企業(yè)都是很有希望的，所以都想?yún)⑴c，但是同時(shí)又害怕參與之后沒(méi)有話語(yǔ)權(quán)”，12月2日下午，在由深圳創(chuàng)新發(fā)展研究院、中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革研究會(huì)主辦的混合所有制改革論壇上，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)研究所副所長(zhǎng)張文魁表示。

　　他認(rèn)為，從目前的經(jīng)濟(jì)總量來(lái)看，非金融的國(guó)有控股企業(yè)占GDP的比重已經(jīng)不到20%了，加上金融的也就是20%出點(diǎn)頭。但從中國(guó)杠桿率來(lái)看，或者從金融風(fēng)險(xiǎn)隱患來(lái)看，非金融國(guó)有企業(yè)對(duì)金融貸息債務(wù)占全部企業(yè)帶息債務(wù)50%以上。如果說(shuō)國(guó)有企業(yè)的效率很高，償債能力也很強(qiáng)，當(dāng)然也沒(méi)有問(wèn)題，但是國(guó)有企業(yè)償債能力總體來(lái)說(shuō)明顯弱于私營(yíng)企業(yè)。如果要守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)這個(gè)底線，國(guó)企不改革真的不行。

　　根據(jù)張文魁的統(tǒng)計(jì)，從數(shù)據(jù)上看，目前央企加上各級(jí)企業(yè)大概5萬(wàn)多家， 68.9%的企業(yè)已經(jīng)是混合所有制，也就是超過(guò)三分之二的企業(yè)已經(jīng)是混合所有制，而且60%以上的資產(chǎn)裝到了上市公司里。

　　他提出，首先要識(shí)別清楚名義混合所有制和實(shí)質(zhì)混合所有制。在他看來(lái)，一大眾散的股權(quán)結(jié)構(gòu)這樣的混合所有制是名義混合所有制，國(guó)企上市就是典型的名義混合所有制，一股獨(dú)大。實(shí)質(zhì)性混合所有制就是要引入非國(guó)有的積極股東。從持股比例來(lái)看，至少要是真股東，最好要成為大股東，讓他們能夠進(jìn)入董事會(huì)，不但能夠制衡，而且能夠在業(yè)務(wù)上發(fā)揮戰(zhàn)略支持作用。

　　他曾經(jīng)以中國(guó)聯(lián)通混改為例，認(rèn)為盡管中國(guó)聯(lián)通已經(jīng)上市，引入了非國(guó)有的投資者，但在他看來(lái)，混改之前的中國(guó)聯(lián)通只能算是名義性的混合所有制。混改之后，從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，聯(lián)通引入了非國(guó)有的股東，向?qū)嵸|(zhì)性混合所有制邁出了步伐。“當(dāng)然這只是一個(gè)起步，并不是股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整、新股東到位之后一切就萬(wàn)事大吉了，未來(lái)公司治理和經(jīng)營(yíng)機(jī)制的真正轉(zhuǎn)變還需要漫長(zhǎng)的過(guò)程，而且可以預(yù)料到還會(huì)有沖突和摩擦。”

　　張文魁認(rèn)為，中國(guó)的上市公司，特別是具有基礎(chǔ)條件或物質(zhì)條件的央企等龍頭企業(yè)，未來(lái)應(yīng)以中國(guó)聯(lián)通為標(biāo)桿，深化混改工作。只要照著這個(gè)方向去做，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的努力，中國(guó)很多上市企業(yè)可以成為具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的世界一流企業(yè)。

　　那么，未來(lái)又將如何保證非國(guó)有積極股東的法定權(quán)利?

　　張文魁認(rèn)為，在中國(guó)目前的體制下，不是說(shuō)有那么多股份了就有相應(yīng)的話語(yǔ)權(quán)和決策權(quán)，所以保證他們的權(quán)利非常重要。按照十九大要求的“深化國(guó)有企業(yè)改革，發(fā)展混合所有制，培育具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的世界一流企業(yè)”，張文魁理解是層層遞進(jìn)的關(guān)系。

　　他說(shuō)：“要以央企改革為重點(diǎn)，下一步應(yīng)該要把重點(diǎn)放在集團(tuán)公司或者是主業(yè)載體的混改，集團(tuán)公司或者主業(yè)載體的實(shí)質(zhì)性混改。”

　　下一步，如何深化建立混改推進(jìn)的有效平臺(tái)?張文魁表示，1998年到2000年，三年國(guó)企改革攻堅(jiān)時(shí)，有一個(gè)比較好的平臺(tái)是國(guó)家經(jīng)貿(mào)委，現(xiàn)在有國(guó)務(wù)院深化國(guó)企改革領(lǐng)導(dǎo)小組，對(duì)于建立改革平臺(tái)和改革機(jī)制，既切合實(shí)際，也符合規(guī)律。