三、五個(gè)基本判斷

 

　　基于這樣大的背景，對(duì)于國(guó)資國(guó)企改革，個(gè)人有五個(gè)判斷。

 

　　第一，國(guó)資國(guó)企是引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的戰(zhàn)略活棋，也是上海走出困境的一個(gè)活棋。在現(xiàn)在的背景下，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)，包括上海經(jīng)濟(jì)要走出，不是沒(méi)有牌可打，而是牌很多，現(xiàn)在最核心的是，中國(guó)現(xiàn)在有兩座金山在這里，一個(gè)是龐大的儲(chǔ)蓄，另外一座金山就是優(yōu)質(zhì)國(guó)企，國(guó)資總量可以成為今后長(zhǎng)期資本的來(lái)源。

 

　　第二，國(guó)資國(guó)企改革，其實(shí)是至關(guān)重要的供給側(cè)改革。國(guó)資國(guó)企就是落在資本這一項(xiàng)里面，過(guò)去兩年，供給側(cè)結(jié)構(gòu)部署里面，清理地方融資平臺(tái)是針對(duì)國(guó)有企業(yè)的，同時(shí)其他的系列部署都是針對(duì)國(guó)有企業(yè)負(fù)債率偏高的情況。過(guò)去幾年里，整個(gè)民營(yíng)資本負(fù)債是在不斷下降的，但國(guó)有的一直延續(xù)著上升的態(tài)勢(shì)。大家說(shuō)“灰犀牛”不僅有債務(wù)問(wèn)題，有房產(chǎn)問(wèn)題，債務(wù)問(wèn)題，國(guó)企首當(dāng)其沖，不改革的國(guó)有企業(yè)，本身就是“灰犀牛”，現(xiàn)在國(guó)家提出來(lái)國(guó)企降杠桿，就是去杠桿的重中之重，通過(guò)混改引入社會(huì)資本，直接可以降低國(guó)企的負(fù)債率，同時(shí)改善公司的治理。

 

　　第三，從國(guó)有企業(yè)、國(guó)有資產(chǎn)到國(guó)有資本的轉(zhuǎn)變是根本路徑。這是一個(gè)非常大的理論創(chuàng)新，最終國(guó)有經(jīng)濟(jì)存在形態(tài)，是非常凝固的國(guó)有資產(chǎn)，還是非常靈活的國(guó)有資本?把整個(gè)經(jīng)濟(jì)體看作擬人化的話，國(guó)有企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)以固化存在的時(shí)候，會(huì)影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)體的暢通，就“三高”了，但當(dāng)它轉(zhuǎn)化為國(guó)有資本，它的流動(dòng)性就很強(qiáng)，很可能成為經(jīng)濟(jì)體的活力之源。

 

　　第四，混合所有制改革是國(guó)資國(guó)企改革的重要突破口。最核心的是，其實(shí)是要把握一條，競(jìng)爭(zhēng)性的國(guó)有企業(yè)在今后的國(guó)資混改力度上是完全可以加大的。在這當(dāng)中，最關(guān)鍵的是要破解一些難關(guān)，真正做混改，不是說(shuō)只有拿差的企業(yè)來(lái)做，好的企業(yè)更應(yīng)該混改，好的企業(yè)混改以后所帶來(lái)的價(jià)值，通過(guò)市場(chǎng)化的機(jī)制釋放出來(lái)的價(jià)值更大。我個(gè)人對(duì)于聯(lián)通的改革，在十九大之前進(jìn)行的這一次改革，而且是集團(tuán)總體性的改革，我認(rèn)為這個(gè)改革是非常期待的。它很好的標(biāo)志著開(kāi)啟股權(quán)投資的大的時(shí)代。

 

　　第五，資本市場(chǎng)會(huì)成為國(guó)資國(guó)企改革的主戰(zhàn)場(chǎng)。因?yàn)樽罱K國(guó)資國(guó)企改革，要實(shí)現(xiàn)資本化的戰(zhàn)略，肯定是以證券化、基金化的運(yùn)作，才能真正做到資本化的路徑。

 

　　四、改革進(jìn)行時(shí)

 

　　最后我想跟大家講一下，我認(rèn)為國(guó)資國(guó)企改革，十九大以后路徑是非常清晰的，就是要強(qiáng)調(diào)國(guó)有資本做強(qiáng)做優(yōu)做大，然后要建立授權(quán)經(jīng)營(yíng)體系，要以混合所有制為突破，培育世界一流企業(yè)。大企業(yè)，對(duì)于上海，對(duì)于其他城市，對(duì)于經(jīng)濟(jì)體的帶動(dòng)作用是非常之大的。

 

　　另外做國(guó)資國(guó)企，思想必須解放，如果不解放，是很難去推動(dòng)的。

 

（文章摘自2018年2月12日《國(guó)資智庫(kù)》）

圖片來(lái)源：找項(xiàng)目網(wǎng)

國(guó)資國(guó)企改革