在資本運作下，文化企業(yè)該如何并購重組?

2014-12-02

　　摘要：一系列落實文化體制改革、促進文化產(chǎn)業(yè)大發(fā)展的相關(guān)政策陸續(xù)出臺，我國文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展已步入一個全面提速階段。融合發(fā)展成為中國傳媒改革的關(guān)鍵詞，在這一過程中，資本市場能夠發(fā)揮怎樣的作用?

　　“文化產(chǎn)業(yè)提速換擋，資本市場理應(yīng)也能夠大有可為。”9月21日，由第一財經(jīng)與中國上市公司協(xié)會、全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)共同主辦的“中國文化產(chǎn)業(yè)閉門研討會”上，中國上市公司協(xié)會黨委書記、執(zhí)行副會長姚峰表示，融合發(fā)展成為中國傳媒改革的關(guān)鍵詞。

　　“文化產(chǎn)業(yè)是所有投資產(chǎn)業(yè)最后一個還沒有完全開發(fā)和觸及的，這是最后一塊開發(fā)處女地。”國家新聞出版廣電總局監(jiān)管中心副主任、文化戰(zhàn)略委員會會長金文雄在會議上表示，當前文化產(chǎn)業(yè)的大繁榮大發(fā)展是中國社會經(jīng)濟升級轉(zhuǎn)型過程中一個令人矚目的現(xiàn)象。

　　文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間巨大

　　姚峰表示，中國資本市場在獲得源源活水的同時,也必將為文化產(chǎn)業(yè)的騰飛提供一個有效的資源配置平臺。文化產(chǎn)業(yè)借助資本杠桿可實現(xiàn)規(guī)模迅速增長，而快速發(fā)展的文化產(chǎn)業(yè)必然會給資本市場的投資者帶來豐厚回報。

　　針對文化企業(yè)的開發(fā)，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司業(yè)務(wù)部總監(jiān)吳疆在研討會上發(fā)表了看法，他認為文化企業(yè)發(fā)展“核心是整合資源，整合資源包括重大并購成本。”

　　吳疆稱，文化傳媒類企業(yè)的整合有三個作用：一方面，文化傳媒類企業(yè)是被整合對象，完全可以在合適的時間以合適的價格把自己賣出去;另一方面，掛牌企業(yè)也可以收購別人;此外，通過資本市場的整合，文化傳媒類企業(yè)可以在市場得到有效解決，捕捉到機會，利用好機會。

　　作為文化產(chǎn)業(yè)的重要部分，影視行業(yè)亦是發(fā)展空間巨大。

　　“中國是第二大經(jīng)濟體，中國屏幕的數(shù)量剛剛超過美國的三分之一，更關(guān)鍵的一個數(shù)據(jù)，中國人均一年的觀影次數(shù)現(xiàn)在只是美國的十分之一。如果中國不斷進步，達到美國的水平，這個期間會產(chǎn)生很大量的市場空間。”東海岸國際投資副總裁范輝在研討會上表示，我國文化產(chǎn)業(yè)市場大有可觀。“去年票房非常好，超過200億，今年也會在250億到300億之間的市場規(guī)模。作為參照，美國前年市場規(guī)模已經(jīng)達到110億美金的市場份額。”

　　上市公司談文化企業(yè)并購

　　從資本角度來看，文化具有很多不確定性的層面，文化價值是否能夠量化和落地?

　　“資本市場可為文化企業(yè)提供并購重組手段;多層次資本市場體系可為處于同發(fā)展階段的文化企業(yè)提供融資渠道。”姚峰表示。

　　作為公關(guān)概念上市的第一股，經(jīng)過幾次并購，藍色光標總裁毛宇輝也表示，文化產(chǎn)業(yè)公司要上市，核心就是融資和發(fā)展。

　　文化產(chǎn)業(yè)之大，正進入快速發(fā)展階段，無論是一級市場還是二級市場，尋找好的投資標的并不容易。君聯(lián)資本董事總經(jīng)理劉澤輝在會上提供了新思路：“要大浪淘沙，找真正的金子，另外要用新的手段和方法。比如并購基金的出現(xiàn)，比如依托于比較成熟的文化產(chǎn)業(yè)，對于早期的或是成熟發(fā)展期的文化產(chǎn)業(yè)做一些整合和促進，這樣也許是另外一個維度，對于促進和推動文化產(chǎn)業(yè)投資是比較好的嘗試。”

　　對于文化產(chǎn)業(yè)公司來說，產(chǎn)品經(jīng)營和資本經(jīng)營亦頗受重視。

　　“進一步做強做大，應(yīng)該轉(zhuǎn)向產(chǎn)品經(jīng)營和資本經(jīng)營并重的階段，”作為一家文化產(chǎn)業(yè)上市公司，中文傳媒總經(jīng)理傅偉中發(fā)表看法稱，根據(jù)世界500強經(jīng)驗，任何一家企業(yè)達到一定規(guī)模后需要擴大，都離不開資本的推動。中文傳媒從現(xiàn)在開始要加強利用資本市場的力量。傅偉中總結(jié)了近年來公司上市經(jīng)驗：用良好的業(yè)績，來穩(wěn)定市值;用有效的市值管理來提升價值;加大兼并重組來抬升價值;利用好政策催生價值。