如中國光大國際信托投資公司的債務重組就是在虧損額 10 倍于權益的情況下進行的。換言之，債權轉成股權時，債權人已損失了大部分本金。

　　由于債權轉股權多是迫不得已而選擇的并購方式，成交價格以債務為準而非以評估后的企業(yè)實際價值為淮，因此買賣雙方均可能獲利亦可能蒙受損失。承擔債務模式和債權轉股權模式都屬于特定經(jīng)濟環(huán)境下的企業(yè)購買結構，從發(fā)展趨勢看，它們將逐步讓位于更規(guī)范、更合乎市場經(jīng)濟要求的購買結構。如當企業(yè)出現(xiàn)資不抵債或資大于債但現(xiàn)金流量不足以支付利息時，先進入和解整頓程序，了結債權債務關系后，再由其他企業(yè)購買剩余資產(chǎn)，便比較合理了。

（文章摘自2017年《卓建投融資律師團》）

圖片來源：找項目網(wǎng)

企業(yè)并購