并購(gòu)交易中，并購(gòu)協(xié)議的簽訂是具有標(biāo)志性的重大交易節(jié)點(diǎn)。如果說(shuō)并購(gòu)意向書/備忘錄的簽訂代表著交易的開(kāi)始，那么并購(gòu)協(xié)議書的簽訂則代表著交易進(jìn)程的階段性成果，此后，交易便進(jìn)入并購(gòu)的移交及公司整合階段。

通常，一份常規(guī)的并購(gòu)協(xié)議主要包括以下幾個(gè)內(nèi)容：

1、協(xié)議各方的基本狀況：名稱(姓名)、住所、法定代表人姓名、職務(wù)以及國(guó)籍(跨國(guó)并購(gòu))等;

2、目標(biāo)公司現(xiàn)狀披露;

3、購(gòu)買股權(quán)或認(rèn)購(gòu)增資的份額和價(jià)款;

4、基本交易步驟;

5、履行期限、履行方式;

6、轉(zhuǎn)讓方保證及承諾;

7、交易基準(zhǔn)日、交易過(guò)渡期的確定及責(zé)任劃分;

8、協(xié)議各方的權(quán)利、義務(wù);

9、違約責(zé)任、爭(zhēng)端解決;

10、協(xié)議簽署時(shí)間、地點(diǎn)及適用法律、語(yǔ)言文本(跨國(guó)并購(gòu))

除此之外，一份完整的并購(gòu)協(xié)議中必不可缺的部分便是一些特別的“常用條款”，這些條款是并購(gòu)協(xié)議重要的組成部分，小編將著重為大家介紹一下這些重點(diǎn)條款：

1、保密條款

“對(duì)于交易雙方而言，并購(gòu)業(yè)務(wù)屬于企業(yè)重大經(jīng)營(yíng)決策，無(wú)論是并購(gòu)前的意向論證期還是盡職調(diào)查中，并購(gòu)各方，及相關(guān)交易信息均是保密對(duì)象。此外，并購(gòu)的時(shí)間安排、交易金額、人事變動(dòng)、戰(zhàn)略部署等等，這些信息在交易完成前，乃至交易完成后的很長(zhǎng)時(shí)間都不應(yīng)泄漏的，這是并購(gòu)交易雙方都要遵守的一個(gè)重要條款。

2、先決條件

“通常，雙方達(dá)成并購(gòu)交易意向系基于一定的交易目的或前提條件，這些先決條件滿足后，并購(gòu)協(xié)議才能生效或并購(gòu)協(xié)議才能履行。這個(gè)條件既包括法律前提也包括一些相關(guān)重大利益且影響整個(gè)交易的前提，假如先決條件不能滿足，并購(gòu)方或被并購(gòu)方均有權(quán)單方終止并購(gòu)交易。

3、承諾與保證

“此條款主要來(lái)源于英美法，主要為了明確交易各方為進(jìn)行交易而應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任，并為因一方違反本條款給另一方造成的損失提供賠償依據(jù)。一般并購(gòu)協(xié)議中，并購(gòu)方會(huì)要求目標(biāo)公司及原股東作出相應(yīng)承諾與保證，主要保證目標(biāo)企業(yè)的重要信息的真實(shí)和合法。當(dāng)然，也有目標(biāo)企業(yè)要求并購(gòu)方作出并購(gòu)與承諾，比如要求并購(gòu)方保證對(duì)目標(biāo)企業(yè)的利益支付、人事安排、鎖定一定經(jīng)營(yíng)模式等。

4、過(guò)渡條款

“并購(gòu)協(xié)議從簽署到并購(gòu)交割完成一般會(huì)有一個(gè)過(guò)渡期，短則數(shù)月長(zhǎng)則幾年，在這個(gè)特殊的過(guò)渡期中，為防止企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力降低，并購(gòu)雙方均會(huì)約定在該期限內(nèi)的相互義務(wù)，比如：目標(biāo)公司核心人員的不得離職或競(jìng)業(yè)限制、并購(gòu)方不得在過(guò)渡期過(guò)度裁員、處置目標(biāo)公司股份或資產(chǎn)、維持目標(biāo)公司原經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)等等，這些并購(gòu)整合過(guò)渡時(shí)期的特殊性條款一般會(huì)隨著過(guò)渡期的結(jié)束而終止。

5、免責(zé)條款

“并購(gòu)交易中有太多的不確定因素，會(huì)對(duì)并購(gòu)交易產(chǎn)生重大影響，繼而致使交易雙方目的不能實(shí)現(xiàn)，這時(shí)候就需要一些條款來(lái)規(guī)定免責(zé)事宜，用以特定情況下豁免一方或雙方的重大責(zé)任與義務(wù)。除常見(jiàn)的不可抗力外，雙方也可約定相關(guān)具體條款，如目標(biāo)公司出現(xiàn)何種經(jīng)營(yíng)狀況不視為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等。

6、責(zé)任與賠償

“如果交易雙方的一方主觀過(guò)錯(cuò)，或隱瞞真實(shí)交易信息，對(duì)交易另一方的利益構(gòu)成損害或威脅時(shí)，責(zé)任與賠償?shù)募s定就能對(duì)利益受損方提供利益彌補(bǔ)的依據(jù)，至于具體的責(zé)任與賠償金額則需要根據(jù)具體的交易與行為進(jìn)行約定。

7、附加條款

“除上述條款外，部分并購(gòu)交易因涉及國(guó)有資產(chǎn)、上市公司、外商企業(yè)等，或會(huì)有一些附加條款，比如職工安排條款、債權(quán)債務(wù)處理?xiàng)l款、“分手費(fèi)“條款 、審批條款等等，這些附加條款是專門為一些特殊的具體的并購(gòu)交易而設(shè)立的。

從以上條款不難看出，一份并購(gòu)協(xié)議對(duì)交易的成敗具有重要意義，協(xié)議中條款的陳述與安排直接關(guān)系到并購(gòu)交易的權(quán)利、義務(wù)與責(zé)任的分配，并購(gòu)協(xié)議制定的過(guò)程也是并購(gòu)各方博弈的過(guò)程，因此，企業(yè)在熟悉并購(gòu)協(xié)議的內(nèi)容和重點(diǎn)條款基礎(chǔ)上，才能更好的把握談判節(jié)奏，合法的實(shí)現(xiàn)利益的最大化。

來(lái)源:國(guó)資管理

圖片來(lái)源：找項(xiàng)目網(wǎng)

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