正值中國傳統(tǒng)七夕佳節(jié)，國資委8月28日公布喜訊：中國國電正式聯(lián)姻神華集團(tuán)，合并為國家能源投資集團(tuán)有限責(zé)任公司。

　　作為各自領(lǐng)域的佼佼者，這對兒情侶自拍拖起就受到各方關(guān)注。

　　按照雙方今年一季度財(cái)報(bào)，中國國電和神華集團(tuán)總資產(chǎn)分別為9982億元和8016億元。

　　據(jù)此估算，兩家集團(tuán)實(shí)施聯(lián)合重組后，將合并出一家資產(chǎn)總額超1.7萬億元、發(fā)電裝機(jī)量超2.2萬億千瓦的能源巨無霸，將是自國資委成立以來最大的能源央企并購重組案。

　　一方是世界上最大的煤炭經(jīng)銷商，一方是中國五大發(fā)電企業(yè)之一的電力龍頭，二者的“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”，又將在業(yè)界和資本市場引發(fā)怎樣的效應(yīng)?

　　靴子落地

　　2017年6月4日和18日，中國國電和神華集團(tuán)接連兩次發(fā)布公告，宣布停牌籌劃重大資產(chǎn)重組。

　　如今，靴子落地。中國國電與神華集團(tuán)的聯(lián)合重組，信號意義十分明顯。

　　國家行政學(xué)院研究員張春曉認(rèn)為，這次重組不是一般意義上的企業(yè)整合，而是產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)化延伸，價(jià)值鏈的全面提升，創(chuàng)新鏈的全面構(gòu)建。

　　神華是第一煤炭企業(yè)，國電是發(fā)電業(yè)巨頭。“兩家合并重組，將把電力體制改革提升到一個新高度。”張春曉說。

　　中國國電和神華集團(tuán)在煤電行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈中是上下游的關(guān)系，在主業(yè)中各有側(cè)重，但也有同業(yè)業(yè)務(wù)。從產(chǎn)業(yè)布局上看，兩者的重組將具有較強(qiáng)的互補(bǔ)性。

　　國務(wù)院國資委研究中心研究員張喜亮同意這一說法，他認(rèn)為，兩家合并符合國有企業(yè)改革頂層設(shè)計(jì)的重組文件精神，既形成了完整的產(chǎn)業(yè)鏈，又有助于共同創(chuàng)新發(fā)展。

　　同時(shí)，作為煤炭和發(fā)電業(yè)界的龍頭企業(yè)，中國國電和神華集團(tuán)的合并重組對其他相關(guān)企業(yè)未來發(fā)展將起到引導(dǎo)作用。

　　可預(yù)見的是，二者合并可進(jìn)一步提高煤電行業(yè)的資源優(yōu)化配置的能力，提升煤電行業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，穩(wěn)定煤電行業(yè)的價(jià)格運(yùn)行體系。

　　能源新巨頭

　　事實(shí)上，合并后的國家能源投資公司將承繼國有資本投資公司試點(diǎn)資格，成為大能源領(lǐng)域的公司制、市場化出資人代表，承擔(dān)促進(jìn)大能源行業(yè)轉(zhuǎn)型升級和引領(lǐng)行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的重任。

　　新成立的國家能源投資集團(tuán)有限責(zé)任公司能夠擔(dān)此大任嗎?

　　廈門大學(xué)中國能源政策研究院院長林伯強(qiáng)認(rèn)為，從煤電聯(lián)動角度來看，國電與神華的重組確有好處，但由于中國煤炭產(chǎn)能相對分散，雙方重組并不足以直接對國內(nèi)能源結(jié)構(gòu)和格局帶來太大影響。

　　他同時(shí)也認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)鏈條的整合也有利于企業(yè)整體業(yè)績的穩(wěn)定，如在煤價(jià)或電價(jià)出現(xiàn)較大波動時(shí)，產(chǎn)業(yè)板塊之間的互相彌補(bǔ)，能夠?qū)ζ髽I(yè)整體經(jīng)營起到平衡作用。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)研究所國企研究室主任項(xiàng)安波告訴中新社國是直通車記者，處理好與國資委的委托代理關(guān)系、分層分類逐步調(diào)整原來對體系內(nèi)企業(yè)的管控模式、重構(gòu)適應(yīng)管資本的組織結(jié)構(gòu)等，可能是新公司當(dāng)前的一些工作重點(diǎn)。

　　中國國電主營業(yè)務(wù)涉及發(fā)電、煤炭、金融、科技環(huán)保四大板塊，目前發(fā)電裝機(jī)容量1.43億千瓦，位于五大電企第二。

　　資料顯示，中國國電煤炭產(chǎn)量5872萬噸，年含水清潔能源占比30.3%，風(fēng)電裝機(jī)近2583萬千瓦，位居世界第一。2016年國電集團(tuán)營業(yè)收入1836億元，凈利潤131億元。

　　神華集團(tuán)是中國最大的煤炭生產(chǎn)企業(yè)。在煤炭生產(chǎn)銷售之外，其主營業(yè)務(wù)還廣泛涉及火力發(fā)電、鐵路運(yùn)輸、港口航運(yùn)、煤制油煤化工等。

　　2015年煤炭產(chǎn)量4.01億噸、煤炭銷量4.85億噸，旗下煤電裝機(jī)近8000萬千瓦，可再生能源裝機(jī)700萬千瓦(風(fēng)電裝機(jī)500萬千瓦)。2016年神華集團(tuán)營收2479億元，凈利潤361億元。

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)

央企聯(lián)合重組 央企并購