超過半數(shù)的央企子企業(yè)和地方國企，已經(jīng)完成發(fā)改委第三批混改方案的制定。

 

不過，2018年11月16日，一名入圍第三批混改的央企子企業(yè)相關(guān)人士表示，由于企業(yè)改革方案中的員工持股等內(nèi)容未能得到批復(fù)，目前混改工作尚未得以推動。

 

除去央企子企業(yè)，地方國有企業(yè)當中，亦有企業(yè)的方案落地碰到挑戰(zhàn)。不止一家地方設(shè)計院，正在就員工持股等內(nèi)容與監(jiān)管部門溝通。

 

按照國家發(fā)改委的部署，目前，監(jiān)管部門正抓緊研究混改試點企業(yè)員工持股等政策。

 

正在為第三批混改企業(yè)提供法律服務(wù)的陽光時代律師事務(wù)所合伙人朱昌明認為，國企員工持股既是混改的重要組成部分，也是一個非常敏感的問題。在他看來，與以往政策相比，2018年9月國家發(fā)改委等八部門對外發(fā)布的《關(guān)于深化混合所有制改革試點若干政策的意見》，對國企員工持股的態(tài)度已經(jīng)發(fā)生微妙變化。

 

半數(shù)獲批

 

國家發(fā)改委數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，31家第三批混改試點企業(yè)中，包括10家央企集團下屬子企業(yè)和21家地方國企，國家發(fā)改委已批復(fù)8家央企子企業(yè)試點方案，各地已批復(fù)15家地方國企試點方案。

 

尚未獲得方案批復(fù)的央企子企業(yè)，行業(yè)涉及能源行業(yè)與商貿(mào)物流行業(yè)。

 

一名曾多方參與央企子企業(yè)混改方案制定的國資人士表示，第三批混改企業(yè)上報給國家發(fā)改委的方案，有著明確的領(lǐng)域圈定與格式要求，包括改革目標、改革方案的依據(jù)、執(zhí)行進展情況、發(fā)改委批復(fù)要求落實的情況，以及發(fā)改委批復(fù)后，企業(yè)對原方案的調(diào)整補充、執(zhí)行情況、推進情況和困難等方面。

 

目前，發(fā)改委正在委托第三方咨詢公司做第三批混改企業(yè)的業(yè)內(nèi)評估，評估內(nèi)容涉及經(jīng)營指標、改革思路等。

 

對于方案已經(jīng)落地的混改企業(yè)，國務(wù)院國資委研究中心副研究員周麗莎認為，混改不僅是“混”更重要的是“改”�；旄氖且豁椣到y(tǒng)工程，涉及股權(quán)結(jié)構(gòu)、內(nèi)部治理、激勵約束等多方面內(nèi)容，需要聯(lián)動推進、同步深化。相關(guān)企業(yè)下一步需要盡快同步推動三項制度改革，建立市場導向的選人用人和激勵約束機制，實施員工持股等中長期激勵機制。

 

朱昌明表示，第三批混改企業(yè)的改革出現(xiàn)了一個新趨勢，即在中長期激勵機制方面，包括項目跟投，陸續(xù)得以體現(xiàn)。

 

朱昌明分析，過去不少企業(yè)把激勵等同于股權(quán)激勵，其實，很多央企下屬的重資產(chǎn)公司，做股權(quán)激勵并不合適。原因在于，企業(yè)員工出不起價格或分紅回報率沒有吸引力。在這種情況下，如果能在公司內(nèi)部，通過項目跟投把業(yè)務(wù)單元細分，每個業(yè)務(wù)單元模擬作為一個項目，再由員工出資，此時不一定有股權(quán)，但有獨立核算，可以通過增量分享，來實現(xiàn)中長期激勵和約束。

 

朱昌明所說的項目跟投，就是企業(yè)拿出一項業(yè)務(wù)、產(chǎn)品、項目等可獨立核算的經(jīng)營體，與參與該經(jīng)營體運營員工共同投資、共同經(jīng)營、共享利潤、共擔風險。這在一些地方國企中已有實踐。一家深圳地方國企負責人表示，自己所在的企業(yè)的確在嘗試項目跟投，不過，由于稅負較高，例如雙重征稅的問題尚未克服，使得民營企業(yè)的資金除了投入股市，并沒有足夠膽量投入到自己企業(yè)旗下的創(chuàng)投基金上來。

 

截至目前，國家發(fā)改委已開展三批共50家混改試點，第一批、第二批中的中國聯(lián)通、東航物流、內(nèi)蒙一機等試點企業(yè)的改革著力點，放在了完善治理、強化激勵等方面。

 

國家發(fā)改委新聞發(fā)言人孟瑋曾表示，除去國家發(fā)改委已經(jīng)批復(fù)的企業(yè)試點方案，其余試點方案也在抓緊履行批復(fù)程序。國家發(fā)改委將會同有關(guān)部門進一步完善混改試點配套政策。目前已經(jīng)出臺了《關(guān)于深化混合所有制改革試點若干政策的意見》，2018年8月份印發(fā)了《國有企業(yè)混合所有制改革相關(guān)稅收政策文件匯編》。

 

下一步，監(jiān)管部門還將抓緊研究混改試點企業(yè)員工持股等政策。

 

各有進退

 

員工持股，是第三批混改企業(yè)的一個關(guān)鍵點。

 

一家暫未得到批復(fù)方案的混改企業(yè)表示，該企業(yè)方案設(shè)立之初，曾想通過開展員工持股，在市場化激勵和約束機制層面大膽先行先試。

 

朱昌明提醒道，員工持股并不適用于資產(chǎn)比較重的企業(yè)，一些企業(yè)的員工需要借款持股，每年分紅可能剛夠還利息，激勵效用不夠明顯。

 

以一些地方科研院所為例，一開始做混改的熱情很高，但是經(jīng)歷資產(chǎn)評估后，以往入手的固定資產(chǎn)(樓和地)，評估價格較高，由此帶來員工認股價格也比較高，原先想做員工持股的熱情開始減弱，對應(yīng)的混改方案遲遲未能落地。

 

對于這種情況，朱昌明的建議是，可以先剝離資產(chǎn)，由集團出面將樓、地買回去，混改試點企業(yè)再以市場化租金向集團租用。他表示，退一步說，如果不做股權(quán)激勵，改做超額收益分享或項目跟投，便能回避認購股權(quán)價格高昂，以及將來回報率比較低的問題。

 

在此之前，已有試點企業(yè)率先嘗試了股權(quán)激勵，中國聯(lián)通便是其中之一。身為第一批混改企業(yè)中的一員，該集團目前已有超過7000人參與到該項激勵計劃中，中國聯(lián)通相關(guān)人士表示，集團內(nèi)部還預(yù)留了4500萬股計劃，用于未來創(chuàng)新業(yè)務(wù)、創(chuàng)新技術(shù)領(lǐng)域的人才引進。

 

中國聯(lián)通相關(guān)人士表示，集團打破了原有按照層級授予的操作模式。他說：“包括各個省公司在內(nèi)，你能拿回去多少股票，取決于你們未來三年的整個商業(yè)計劃走向。”

 

朱昌明認為，不難看出國企員工持股已經(jīng)形成較為成熟的目標和模式，所謂目標就是“有效實現(xiàn)企業(yè)與員工利益和風險綁定、強化內(nèi)部激勵和完善公司治理”，所謂模式就是“同股同價、現(xiàn)金入股、以崗定股、動態(tài)調(diào)整”的模式。

 

朱昌明表示，上述目標和模式是國企員工持股試點經(jīng)驗的提升和總結(jié)，尤其是“以崗定股、動態(tài)調(diào)整”的持股理念，突破傳統(tǒng)持股框架，適合現(xiàn)階段國企混改的需要，可以有效激勵國企員工。

 

周麗莎則建議，對于重點領(lǐng)域改革，未來可以引入更多非公有資本參與重點領(lǐng)域改革，提高重點領(lǐng)域開放力度，向非公有資本有序擴大開放的領(lǐng)域和范圍，增加開放的廣度和深度，并通過增加重點領(lǐng)域混合所有制改革試點企業(yè)數(shù)量，選取更多重點領(lǐng)域企業(yè)開展混改。而且，入圍試點的企業(yè)，混改目標需要明確，在制定方案時，需要厘清推進混改的多重條件、改革方案設(shè)計的依據(jù)、主要內(nèi)容等。在改革方案后期執(zhí)行過程中，對于方案的調(diào)整、補充，以及推進改革時遇到的內(nèi)外部困難，都應(yīng)在方案中列明。

 

來源：手機中國網(wǎng)

圖片來源：找項目網(wǎng)

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