公告要點(diǎn)1)公告發(fā)行可轉(zhuǎn)債預(yù)案，發(fā)行總額不超過 20 億元，期限 6 年。2)公告第二期員工持股計(jì)劃草案，擬終止尚未購買股票的第一期計(jì)劃。3)將按業(yè)務(wù)類型對(duì)子公司東源電器進(jìn)行存續(xù)分立。4)擬將配股募投項(xiàng)目中“年產(chǎn) 20 萬套電動(dòng)汽車動(dòng)力總成控制系統(tǒng)”和“工程研究院”兩個(gè)建設(shè)項(xiàng)目實(shí)施主體由全資子公司“合肥國軒”變更為全資孫公司“國軒汽車科技”，以提高募投項(xiàng)目實(shí)施效率和實(shí)施質(zhì)量。

 

投資要點(diǎn)：擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債，支持主業(yè)發(fā)展。據(jù)預(yù)案，公司可轉(zhuǎn)債募集資金擬用于：南京和廬江的動(dòng)力鋰離子電池產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目(15 億元)、補(bǔ)充流動(dòng)資金(5 億元)。我們認(rèn)為，如發(fā)行成功，將有助公司現(xiàn)金流保持穩(wěn)健，支持動(dòng)力電池主業(yè)發(fā)展。

 

擬實(shí)施員工持股計(jì)劃，2021年收入考核目標(biāo)不低于160億元。據(jù)草案，第二期員工持股計(jì)劃的參加者不超過 300 人，籌集資金總額上限為 1 億元，購買價(jià)格為公司回購股票均價(jià)的 50%，存續(xù)期 48 個(gè)月，分期解鎖：12 個(gè)月、24 個(gè)月、36 個(gè)月后分別解鎖 40%、30%、30%，這三個(gè)解鎖期的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)為：2019 年、2020 年、2021 年公司營業(yè)收入分別不低于 100 億元、130 億元、160 億元。我們認(rèn)為，該計(jì)劃有助公司調(diào)動(dòng)骨干員工積極性。

 

對(duì)子公司東源電器存續(xù)分立，優(yōu)化公司架構(gòu)。據(jù)公告，原東源電器的輸配電業(yè)務(wù)、動(dòng)力鋰電池配套業(yè)務(wù)將分別置于公司全資子公司東源電器、南通國軒名下，本次分立不改變公司合并報(bào)表范圍。我們認(rèn)為，該分立方案將有助公司沿著業(yè)務(wù)線條更高效地進(jìn)行垂直管理，一定程度上優(yōu)化公司組織架構(gòu)。

 

投資建議與風(fēng)險(xiǎn)提示：預(yù)計(jì)，2018~2020 年公司將實(shí)現(xiàn)當(dāng)前股本下 EPS 0.78 元、0.98 元、1.13元，對(duì)應(yīng) 15.5 倍、12.4 倍、10.7 倍 P/E。維持“買入”評(píng)級(jí)，同時(shí)提示風(fēng)險(xiǎn)：競(jìng)爭(zhēng)加劇、補(bǔ)貼退坡致動(dòng)力電池市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下滑;公司業(yè)務(wù)拓展或低預(yù)期。

 

來源：證券時(shí)報(bào)

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)

員工持股