導語：國有重點大型企業(yè)監(jiān)事會主席季曉南表示，2017年國企重要領域實質性改革步伐將大于2016年，混合所有制改革、混改企業(yè)員工持股、國有資本投資運營公司組建等應加速推進，重組合并應加大力度，市場化選聘經(jīng)理人應積極探索，為資本市場注入新的活力和動力。

　　瞄準重點難點力爭獲得新突破

　　中國證券報：中央經(jīng)濟工作會議把國企改革擺在2017年關鍵性改革之首，如何評價2016年國企改革進展?國企改革配套文件還有哪些即將出臺?

　　季曉南：根據(jù)國務院國企改革領導小組具體部署和安排，2016年國企改革主要是圍繞完善文件體系、重點領域試點、面上普遍推開三方面展開�？梢哉f，2016年是國企改革文件體系出臺完善年、重點領域改革試點鋪開年、面上改革調整普遍推進年。

　　圍繞《關于深化國有企業(yè)改革的指導意見》相繼制定出臺了7個專項文件，加上國資委會同有關部門出臺的36個配套文件，已形成深化國企改革框架體系。目前，還有幾份文件正在履行相關程序，包括加強和改進外派監(jiān)事會工作、完善國有企業(yè)公司法人治理結構、市場化辦法選聘經(jīng)理人等方面。各地結合實際出臺了696件落地文件。這些共同構成深化國企改革的設計圖、施工圖。

　　作為全面落實國企改革文件體系的起步之年，2016年國企改革主要集中于全面進行試點，國企改革涉及的很多重點難點尚未破題，影響國企活力和競爭力的不少體制障礙仍亟待破除。新的一年，國企改革應轉向難題攻堅，力爭有新的突破。

　　中國證券報：中央經(jīng)濟工作會議對國企改革做了深入詳細的闡述，如何把握中央經(jīng)濟工作會議對國企改革的全面部署并落到實處?

　　季曉南：國有企業(yè)改革是一個系統(tǒng)工程，包括國有產(chǎn)權制度改革、建立現(xiàn)代企業(yè)制度、國有資產(chǎn)管理體制改革等，這幾個方面的改革相互影響、相互掣肘，只有系統(tǒng)安排、配套推進，國企改革才可能取得實質性突破。中央經(jīng)濟工作會議對國企改革的部署，既體現(xiàn)了系統(tǒng)和配套，又突出了重點和難點，具有很強的整體性和針對性�，F(xiàn)在的關鍵是要力爭在國企改革這些方面的重要領域和關鍵環(huán)節(jié)取得實質性突破。當前及今后一個時期，國有企業(yè)改革重點就是狠抓文件體系的落實落地。

　　2017年是實施供給側結構性改革的深化之年，國企改革作為供給側結構性改革的重要內容和重要動力也必須取得實質性突破。目前，國企改革原則和方向已確立，主要任務也已明確，需著力解決的是落實國企改革文件的有效途徑和辦法問題：其一，要解決深化國企改革的動力問題，使國企經(jīng)營管理者和廣大職工有改革的動力和壓力;其二，要解決深化國企改革的授權問題，使愿意改革的國企、國企負責人和地方具有相應的權力;其三，要抓緊制定國企改革權力清單和負面清單，使推進國企改革的責任主體明確自己的職責;其四，要解決改革的容錯機制問題，在程序合規(guī)情況下，鼓勵地方、國企能根據(jù)中央精神，結合自身實際，積極進取，勇于突破，大膽改革。

　　中央經(jīng)濟工作會議把“穩(wěn)中求進”確立為2017年整個經(jīng)濟工作的總基調，并強調“穩(wěn)中求進”的重要性，推進國企改革也必須遵循這一總基調，要在保持企業(yè)和社會穩(wěn)定的同時，積極尋找突破國企改革難題的途徑和辦法。應根據(jù)帶動作用和實施難度分類推進國企改革：其一，對不涉及大量職工下崗的國企改革重要領域和關鍵環(huán)節(jié)，如國有企業(yè)公司制改革、落實董事會職權、市場化選聘經(jīng)營管理者、組建國有資本投資和運營公司、部分重要領域混合所有制改革、混合所有制企業(yè)員工持股等，要集中力量，確保改革目標任務順利完成;其二，對直接影響國有企業(yè)活力和國有資本效益的一些體制性和結構性矛盾和障礙，要抓緊解決如辦社會職能過重、歷史遺留問題太多、布局結構不合理等問題。同時，要加快國有企業(yè)兼并重組步伐，大力壓減管理層級和法人數(shù)量;其三，對一些矛盾多和問題多、攻堅難度大的國企改革，如建立市場化用人機制特別是員工能進能出機制，解決大量存續(xù)企業(yè)和“一股獨大”等問題，要積極探索解決的途徑和辦法。

　　央企重組整合應把握四路徑

　　中國證券報：從改革進展看，2016年央企重組整合進度較快，隨著中儲棉整體并入中儲糧，央企數(shù)量將近一百家，國資委負責人提出，2017年央企戶數(shù)將降到兩位數(shù)，央企在重組整合方面的思路是怎樣的?

　　季曉南：加大中央企業(yè)集團層面的重組整合，有利于提升國有資本整體功能和運行效率，打造一批具有較強競爭力的跨國公司。2017年應圍繞“四個一批”，即“鞏固加強一批、創(chuàng)新發(fā)展一批、重組整合一批、清理退出一批”的調整思路，進一步推進央企重組整合。

　　從國資委這兩年對央企重組整合看，主要是沿著四路徑推進：其一，強強聯(lián)合、橫向重組�？梢赃x擇裝備制造、建筑工程、電力、有色金屬等領域著力推進;其二，優(yōu)勢互補、縱向合并�？梢赃x擇煤炭、電力、冶金等產(chǎn)業(yè)鏈上下游中央企業(yè)進行重組;其三，集中資源、專業(yè)整合�？梢酝苿油ㄐ拧㈦娏�、汽車、新材料、新能源、油氣管道、海工裝備、航空貨運等領域相關中央企業(yè)，共同出資組建股份制專業(yè)化平臺，加大新技術、新產(chǎn)品、新市場聯(lián)合開發(fā)力度，提升資源配置效率;其四，內部整合、外部并購�？梢怨膭钛肫笠劳匈Y本市場加快內部整合，鼓勵央企以獲取關鍵技術、核心資源、知名品牌、市場渠道等為重點進行并購重組，推動質量和品牌提升。

　　截至2016年末，中央企業(yè)有102家，2017年將繼續(xù)推進中央企業(yè)間的重組整合，將央企數(shù)量壓縮至100家以內，但這并不是央企的終極目標。央企數(shù)量要根據(jù)做強做優(yōu)做大的目標要求來確定。同時，央企重組整合也不是只做“減法”不做“加法”。實際上，國資委組建以來，在主要做“減法”的同時也在做“加法”，如組建了中國商飛公司、中國航空發(fā)動機公司、中國鐵塔公司等，將來條件具備，在推進網(wǎng)運分開改革后也可能組建油氣管網(wǎng)集團公司。

　　央企重組整合是布局和結構調整的重要舉措，也是深化國有企業(yè)改革的重要環(huán)節(jié)，不能把央企重組整合簡單地理解為減少戶數(shù)，也不能理解為單純的做大規(guī)模，央企重組整合的目的是為內強企業(yè)素質、外優(yōu)市場表現(xiàn)，為行業(yè)產(chǎn)業(yè)調整優(yōu)化、轉型升級，為提高國有資本配置效率、打造世界一流企業(yè)，為有力應對全球范圍內市場競爭加劇、行業(yè)產(chǎn)業(yè)大調整的嚴峻挑戰(zhàn)。因此，重組整合應與深化改革結合起來：其一，加快壟斷行業(yè)改革步伐，如輸油、輸氣管網(wǎng)、電網(wǎng)及通訊網(wǎng)，這些自然壟斷性的管道網(wǎng)絡應逐步獨立出來;其二，推動強強聯(lián)合，應在不影響國內市場充分競爭的情況下，進行以問題為導向，有針對性將相關企業(yè)重組整合起來;其三，剝離資不抵債的虧損企業(yè)，提高企業(yè)效率，提升企業(yè)活力與競爭力;其四，從一些國企不具競爭力的充分競爭領域逐步退出，讓國企高管持股或民營資本參股。需要注意的是，2017年重組整合要確保社會和企業(yè)穩(wěn)定，盡量避免企業(yè)大規(guī)模破產(chǎn)和職工大規(guī)模下崗。同時，要切實加強黨對國有企業(yè)改革的領導。

　　民航電信軍工混改將提速

　　中國證券報：中央經(jīng)濟工作會議提出，混合所有制改革是國企改革的重要突破口，如何理解混改是“突破口”?2017年在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域的混改有哪些期待?

　　季曉南：把混合所有制改革確立為國企改革的重要突破口，是國企改革的新提法，也是對混改的新定位，使混改具有前所未有的突出位置和重要使命。所謂國企改革突破口，可以理解為對整個國企改革具有突破性、帶動性作用的改革。2016年主要是進行混改試點，2017年應加大面上推廣力度。

　　國企推進混改至少要做到三個結合：一是混改要與健全現(xiàn)代企業(yè)制度相結合。要努力體現(xiàn)完善治理、強化激勵、突出主業(yè)、提高效率的要求。二是混改要與壟斷行業(yè)改革相結合。壟斷行業(yè)改革一直是國企改革的難點，也是混改面臨的一塊硬骨頭。目前，民營經(jīng)濟國內投資比重大幅下降，不少民營企業(yè)紛紛到海外進行投資，如何增強民營企業(yè)家信心，調動民營企業(yè)國內投資的積極性，這是穩(wěn)增長需著力解決的問題。壟斷行業(yè)進一步向民企開放，并把優(yōu)質資產(chǎn)拿出來進行混改，這對盡快扭轉民企國內投資大幅下降局面具有重要作用。根據(jù)中央經(jīng)濟工作會議精神，2017年電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等七個領域的改革必須邁出實質性步伐。國資委提出將民航、電信、軍工這三個行業(yè)作為壟斷改革的重點，相信這三個行業(yè)的改革將加速。除這三個壟斷行業(yè)混改，近日，中國石油集團網(wǎng)站發(fā)布通過混改指導意見的消息，明確混合所有制改革基本思路，可以相信，其他領域和行業(yè)的國企混改也值得期待。三是混改要與解決國企辦社會智能和歷史遺留問題相結合。幫助實施混改的國企盡快解決剝離辦社會職能和歷史遺留問題，使國企能夠、使民企愿意進行混改。

　　此外，整體上市應成為推進國有企業(yè)混合所有制改革的著力點。從這些年國企改革實踐看，集團公司全部資產(chǎn)或絕大部分資產(chǎn)能進入上市公司的應盡可能進入，盡量不要留“存續(xù)企業(yè)”;集團公司有多個主業(yè)的，可以裝入不同的上市公司，以獲取最大的“上市紅利”和資產(chǎn)增值。

　　不過，與推進混改一樣，整體上市特別是大型企業(yè)集團層面的改制上市，也面臨不少復雜的體制性矛盾和問題，如大量低效無效資產(chǎn)如何處理、大量富余職工如何安置、國有股份持股主體如何確認等。同時，“一股獨大”問題的解決也涉及資本市場的承受能力等。這些矛盾和問題的有效解決均需攻堅克難、假以時日。

　　商業(yè)類央企可改組為國有資本投資公司

　　中國證券報：作為管資本為主的重要實現(xiàn)途徑和重要組織形式，國資投資運營公司組建正進一步提速，未來國有資本投資運營公司大概會形成怎樣的規(guī)模?

　　季曉南：落實中央經(jīng)濟工作會議要求，2017年應加快推動國有資本投資運營公司改革試點。目前，中央企業(yè)對組建國有資本投資公司試點大多表示出很高的積極性，應加快這方面的改革步伐。同時，要圍繞組建國有資本投資運營公司，進一步轉變國資委監(jiān)管職能和工作方式，將屬于國有資本投資運營公司的職權盡快授權于企業(yè)。同時，應積極開展政府直接授權國有資本投資運營公司履行出資人職責的試點。

　　目前，國資委監(jiān)管的企業(yè)大多從事實體經(jīng)濟活動，且多屬商業(yè)類企業(yè)。除誠通集團、中國國新等少數(shù)央企定位于國有資本運營公司外，商業(yè)類央企大多可以改組為國有資本投資公司。當然，由央企牽頭組建的各類基金，如國有資本風險投資基金、國有企業(yè)結構調整基金等，從廣義上講，也應定位于國有資本運營公司。適應加大資本運作的需要，今后由國有資本牽頭組建的基金還會不斷增加，國有資本運營公司家族成員也會不斷增加。

　　作為改革國有資本授權經(jīng)營體制的重大舉措，組建國有資本投資運營公司至少需把握好以下三點：其一，組建國有資本投資、運營公司不是一般性的重組整合，重點是改出以管資本為主的新體制，改出市場化經(jīng)營管理的新機制，改出國有資本投資運營的新模式;其二，不是所有國企都需改組為國有資本投資或運營公司，如歸入公益類的國有企業(yè)，大多可能就不需要改組為國有資本投資或運營公司，少數(shù)實行事業(yè)單位的中央企業(yè)，如中國冶金地質總局、中國煤炭地質總局，目前也難以改組為國有資本投資公司;其三，不是所有國企都必須裝入投資或運營公司，《關于深化國有企業(yè)改革的指導意見》明確提出，國有資產(chǎn)監(jiān)管機構依法對國有資本投資、運營公司和其他直接監(jiān)管的企業(yè)履行出資人職責，顯然，未來的國有資產(chǎn)監(jiān)管體制還會存有一部分國資委直管的企業(yè)�？傊�，改組國有資本投資運營公司既要加快步伐，又要因企制宜，不能“一刀切”。

　　“加減乘除”并用 推進供給側結構性改革

　　中國證券報：中央經(jīng)濟工作會議提出，繼續(xù)深化供給側結構性改革將成為2017年經(jīng)濟工作主旋律。下一步央企在去產(chǎn)能和去杠桿等方面將如何著力?

　　季曉南：中央企業(yè)推進供給側結構性改革，必須多措并舉、綜合施策、精準發(fā)力，綜合運用好“加減乘除”四個法則，盡快提升質量和效益，扭轉利潤總額增長緩慢局面。積極做好“加法”，主要是立足于關系國家安全和國民經(jīng)濟命脈的關鍵行業(yè)和重要領域，加快發(fā)展新技術、新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)，做大做強戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，積極培育增長新動力，拓展中央企業(yè)發(fā)展新空間，同時抓住有利時機進行全球布局。主動做好“減法”，主要是支持和推動中央企業(yè)兼并重組、優(yōu)勝劣汰，加大虧損企業(yè)治理力度，積極盤活存量;壓縮過剩產(chǎn)能，穩(wěn)妥化解產(chǎn)能過剩風險;處置特困企業(yè)和僵尸企業(yè)，處置非主業(yè)低效資產(chǎn);壓減管理和法人層級，實現(xiàn)瘦身健體;進一步減少國資委對中央企業(yè)的具體管理，激發(fā)中央企業(yè)的活力和動力。全力做好“乘法”，主要是加大國有企業(yè)改革力度，大力實施創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略，全面推進體制、機制、科技、管理、市場、商業(yè)模式創(chuàng)新，盡快在國有企業(yè)改革重要領域和關鍵環(huán)節(jié)取得新成效，培育中央企業(yè)持續(xù)增長的“乘數(shù)因子”。努力做好“除法”，主要是推進中央企業(yè)進一步降本增效，提高運行質量效率;降低資產(chǎn)負債率，減少財務費用支出;打造高回報率、高附加值、高技術含量的盈利業(yè)務和特色優(yōu)勢項目，提高勞動生產(chǎn)率和資本回報率。

　　在去產(chǎn)能方面，按照要求，從2016年開始用5年時間壓減中央企業(yè)鋼鐵、煤炭現(xiàn)有產(chǎn)能的15%左右，爭取用兩年時間壓減現(xiàn)有產(chǎn)能的10%左右。在此基礎上，使專業(yè)鋼鐵、煤炭企業(yè)做強做優(yōu)做大，電煤一體企業(yè)資源優(yōu)化配置，其他涉煤中央企業(yè)原則上退出煤炭行業(yè)。同時，加大僵尸企業(yè)清理退出力度，爭取用三年時間基本完成“僵尸企業(yè)”處置任務，重點是完成345戶符合“僵尸企業(yè)”標準的大中型中央企業(yè)的清理退出。

　　在去杠桿方面，近兩年，中央企業(yè)使應收賬款規(guī)模壓縮15%以上、庫存時點規(guī)模壓縮8%、資金集中度由57%提高到70%以上。同時，力爭實現(xiàn)降本增效1000億元以上，通過努力使中央企業(yè)的特困企業(yè)虧損額每年下降20%，虧損面縮減50%。

　　可以相信，通過綜合運用“加減乘除法”深化中央企業(yè)供給側結構性改革，中央企業(yè)的活力、競爭力和抗御市場風險能力將明顯提升，質量和效益將顯著改善。

　　為資本市場帶來新機遇

　　中國證券報：資本市場對國企改革十分關注，國企改革的一些重大動向往往成為資本市場的興奮劑。2017年深化國企改革將給資本市場帶來哪些新機遇?

　　季曉南：2017年國企重要領域實質性改革步伐將大于2016年，將給資本市場帶來許多新機遇。國有企業(yè)兼并收購、重組整合、混合改革、員工持股及國企供給側結構性改革均蘊含著極大商機，可為我國資本市場發(fā)展提供新動能。2017年國有企業(yè)特別是中央企業(yè)利潤有望實現(xiàn)明顯回升，國有控股上市公司效益也有望得到改善，從而為我國資本市場發(fā)展邁出新的步伐提供有力支撐。

　　當前，我國經(jīng)濟發(fā)展正處于爬坡邁坎、轉型升級的重要時刻，我國資本市場正處于加強監(jiān)管、完善制度的階段，呈現(xiàn)出夯實基礎、穩(wěn)健發(fā)展的特征。如果國企改革措施能落到實處，重要領域改革能取得實質性突破，無論是對我國經(jīng)濟加快轉型，還是對資本市場更好發(fā)展，均會起到重要的基礎性作用。要通過國企改革與資本市場的良性互動、協(xié)同發(fā)展，為我國經(jīng)濟保持中高速、邁上中高端進一步奠定基礎。

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　　2017年國有企業(yè)公司治理改革將包含五方面內容：一是加強國有企業(yè)黨的建設，二是探索中國特色現(xiàn)代國有企業(yè)制度，三是推進董事會授權改革，四是探索國有資本投資運營公司治理機制，五是探索勞動和資本結合的新公有制。

　　截至目前，滬深兩市共計有201家公司宣布因“重要未公告事項”“重大資產(chǎn)重組”“重大事項”“籌劃重大資產(chǎn)重組”等原因停牌，其中，實際控制人為地方國資委的地方國企就有30家之多。

　　2017年改革工作要突出重點、攻克難點。要加強對國企、財稅、金融、土地、城鎮(zhèn)化、社會保障、生態(tài)文明、對外開放等基礎性重大改革的推進，抓好已出臺改革方案的落地生根。

　　【機會解讀】

　　2016年12月14日至16日在北京舉行的中央經(jīng)濟工作會議提出要在鐵路、民航等多個領域的國企改革邁出實質性進展。相關領域的混合所有制改革等措施將提速。

　　這輪國企改革最終目的是做大做強做優(yōu)國企，主業(yè)做優(yōu)的國企值得投資。展望2017年，2017年國企改革三大方向。

　�。ㄎ恼抡�自2017年1月1日《中國證券報》）