導(dǎo)語：根據(jù)《轉(zhuǎn)持辦法》第六條規(guī)定，在境內(nèi)首次公開發(fā)行股票并上市的含國有股的股份有限公司，將部分國有股轉(zhuǎn)由全國社會(huì)保障基金理事會(huì)持有。有國有成分參與的有限合伙制私募基金在這一過程中，也面臨可能需按《轉(zhuǎn)持辦法》對(duì)其持有的股份進(jìn)行轉(zhuǎn)持的風(fēng)險(xiǎn)。本文就此問題結(jié)合相關(guān)法律、法規(guī)以及有權(quán)機(jī)關(guān)的答復(fù)意見，展開深入探討。

　　一、關(guān)于國有股轉(zhuǎn)持的相關(guān)規(guī)定

　　1、關(guān)于國有股轉(zhuǎn)持的規(guī)定

　　2009年6月19日，國務(wù)院財(cái)政部、國資委、證監(jiān)會(huì)、全國社保基金會(huì)聯(lián)合下發(fā)《境內(nèi)證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)持部分國有股充實(shí)全國社會(huì)保障基金實(shí)施辦法》(以下簡(jiǎn)稱“《轉(zhuǎn)持辦法》”)，《轉(zhuǎn)持辦法》第六條規(guī)定，凡在境內(nèi)證券市場(chǎng)首次公開發(fā)行股票并上市的含國有股的股份有限公司，除國務(wù)院另有規(guī)定的，均須按首次公開發(fā)行時(shí)實(shí)際發(fā)行股份數(shù)量的10%，將股份有限公司部分國有股轉(zhuǎn)由全國社會(huì)保障基金理事會(huì)持有，國有股東持股數(shù)量少于應(yīng)轉(zhuǎn)持股份數(shù)量的，按實(shí)際持股數(shù)量轉(zhuǎn)持。

　　2、關(guān)于國有股東的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)

　　■《轉(zhuǎn)持辦法》

　　根據(jù)《轉(zhuǎn)持辦法》，國有股是指國有股東持有的上市公司股份;國有股東是指經(jīng)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)確認(rèn)的國有股東。

　　■ 《上市公司國有股東標(biāo)識(shí)管理暫行規(guī)定》

　　關(guān)于國有股東的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)《上市公司國有股東標(biāo)識(shí)管理暫行規(guī)定》第2條，本規(guī)定所稱上市公司國有股東，是指持有上市公司股份的國有及國有控股企業(yè)、有關(guān)機(jī)構(gòu)、部門、事業(yè)單位等。根據(jù)此規(guī)定，國有股東應(yīng)包括國有全資企業(yè)及國有控股企業(yè)。

　　■《關(guān)于實(shí)施<上市公司國有股東標(biāo)識(shí)管理暫行規(guī)定>有關(guān)問題的函》

　　具體而言，根據(jù)國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)管管理委員會(huì)于2008年3月4日下發(fā)的《關(guān)于實(shí)施<上市公司國有股東標(biāo)識(shí)管理暫行規(guī)定>有關(guān)問題的函》(國資廳產(chǎn)權(quán)[2008]80號(hào))(以下簡(jiǎn)稱“80號(hào)文”)

　　持有上市公司股份的下列企業(yè)或單位應(yīng)標(biāo)注國有股東標(biāo)識(shí)：

　　(1)政府機(jī)構(gòu)、部門、事業(yè)單位、國有獨(dú)資企業(yè)或出資人全部為國有獨(dú)資企業(yè)的有限責(zé)任公司或股份有限公司。

　　(2)上述單位或企業(yè)獨(dú)家持股比例達(dá)到或超過50%的公司制企業(yè);上述單位或企業(yè)合計(jì)持股比例達(dá)到或超過50%，且其中之一為第一大股東的公司制企業(yè)。

　　(3)上述“(2)”中所述企業(yè)連續(xù)保持絕對(duì)控股關(guān)系的各級(jí)子企業(yè)。

　　(4)以上所有單位或企業(yè)的所屬單位或全資子企業(yè)。

　　該函對(duì)國有股東的認(rèn)定采用的是“國有獨(dú)資+國有絕對(duì)控股(國有成分比例達(dá)到或超過50%)”標(biāo)準(zhǔn)。值得注意的是其中第(2)項(xiàng)，對(duì)于混合所有制的公司制企業(yè)，須具備兩個(gè)條件才會(huì)被認(rèn)定為國有股東：一是國有成分合計(jì)達(dá)到50%;二是其中之一為第一大股東。

　　需要強(qiáng)調(diào)的是，上述規(guī)定均是針對(duì)已上市企業(yè)的國有股東標(biāo)識(shí)管理的規(guī)定，而依據(jù)《轉(zhuǎn)持辦法》，須履行轉(zhuǎn)持義務(wù)的國有股東是在擬上市企業(yè)中就被標(biāo)識(shí)為國有股東的主體，故80號(hào)文對(duì)于《轉(zhuǎn)持辦法》所稱的國有股東的標(biāo)識(shí)只具有參考意義，而不具有絕對(duì)意義。但實(shí)踐操作中，基本按照上述認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行操作。

　　3、關(guān)于私募基金類國有股東的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)

　　為明確金融類企業(yè)國有股轉(zhuǎn)持相關(guān)問題，財(cái)政部、國資委、中國證監(jiān)會(huì)、社保基金會(huì)于2013年8月14日發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步明確金融企業(yè)國有股轉(zhuǎn)持有關(guān)問題的通知(財(cái)金[2013]78號(hào))》(以下簡(jiǎn)稱“78號(hào)文”)，如果金融企業(yè)股權(quán)投資的資金為該金融企業(yè)設(shè)立的公司制私募基金(以下簡(jiǎn)稱私募基金)，財(cái)政部門在確認(rèn)國有股轉(zhuǎn)持義務(wù)時(shí)，按照實(shí)質(zhì)性原則，區(qū)分私募基金(含構(gòu)成其資金來源的理財(cái)產(chǎn)品、信托計(jì)劃等金融產(chǎn)品)的名義投資人和實(shí)際投資人。如私募基金的國有實(shí)際投資人持有比例合計(jì)超過50%，由私募基金(該比例合計(jì)達(dá)到100%)或其國有實(shí)際投資人(該比例超過50%但低于100%)按照《境內(nèi)證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)持部分國有股充實(shí)全國社會(huì)保障基金實(shí)施辦法》(財(cái)企〔2009〕94號(hào))等相關(guān)規(guī)定，履行國有股轉(zhuǎn)持義務(wù)。

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)

國有股轉(zhuǎn)持 國有股東的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)