32號文第41條：“產(chǎn)權交易機構接受增資企業(yè)的委托提供項目推介服務，負責意向投資方的登記工作，協(xié)助企業(yè)開展投資方資格審查。”第42條：“通過資格審查的意向投資方數(shù)量較多時，可以采用競價、競爭性談判、綜合評議等方式進行多輪次遴選。產(chǎn)權交易機構負責統(tǒng)一接收意向投資方的投標和報價文件，協(xié)助企業(yè)開展投資方遴選有關工作。企業(yè)董事會或股東會以資產(chǎn)評估結果為基礎，結合意向投資方的條件和報價等因素審議選定投資方。”

 

　　該條明確投資人遴選應根據(jù)不同情形，采取競價、競爭性談判、綜合評議等方式(或者組合方式)。遴選方式和標準應該公開，根據(jù)企業(yè)的融資需求確定方式;產(chǎn)權交易機構應負責接受相關文件，協(xié)助企業(yè)開展投資方遴選。如果標的企業(yè)需要引入多個投資人，可以選擇的方式有很多，比如采取投資人報價保量，之后以價格優(yōu)先排序進行新增股份分配的方式。

 

　　企業(yè)選定投資方的參考因素是多方面的，包括評估結果、意向投資方條件、報價等因素，結合企業(yè)增資引進戰(zhàn)略投資人和財務投資人的實際需要，企業(yè)可以評估結果為參考�；�于國資監(jiān)管的規(guī)定，一次增資兩種價格容易引起國資部門或紀檢部門的注意，所以盡量同股同價。因此企業(yè)增資盡量避免將財務投資人和戰(zhàn)略投資人放在一起進行增資。

 

　　(三)增資信息披露

 

　　32號文第39條：“企業(yè)增資……對外披露信息……，時間不得少于40個工作日。……”

 

　　該條中明確正式披露不少于40個工作日，而且不包括預披露時間。企業(yè)可以自主決定一次信息披露期滿后，如果未征集到投資方的延長期限或者變更交易價格和條件后進行重新披露。增資的信息披露內(nèi)容中，沒有要求披露資產(chǎn)評估結果，其他披露內(nèi)容應以規(guī)定的內(nèi)容為依據(jù)。

 

　　四、32號令中企業(yè)資產(chǎn)轉讓重要條款的理解與適用

 

　　中央企業(yè)資產(chǎn)轉讓進場交易有《關于中央企業(yè)資產(chǎn)轉讓進場交易有關事項的通知》(78號文)的明確規(guī)定。32號文在某種程度上是借鑒了78號文的可取之處，要求國有及國有控股企業(yè)、國有實際控制企業(yè)按照企業(yè)內(nèi)部管理制度履行相應決策程序，并在產(chǎn)權交易機構公開進行資產(chǎn)轉讓。并要求國家出資企業(yè)制定切實可行的資產(chǎn)管理制度報國資委備案。

 

　　資產(chǎn)轉讓具體操作參照產(chǎn)權轉讓的相關做法，而在受讓方資格條件方面，除法律法規(guī)或相關規(guī)定另有要求外，不得對受讓方設置資格條件，交易價款原則上一次性支付。

 

　　五、32號文中附則重要條款的理解與適用

 

　　(一)境外注冊國有企業(yè)返投境內(nèi)企業(yè)國有資產(chǎn)交易

 

　　根據(jù)《中央企業(yè)境外國有產(chǎn)權管理暫行辦法》(國資委27號令)，境外注冊的企業(yè)不強制要求適用32號令，但境外注冊又返投境內(nèi)企業(yè)的國有資產(chǎn)交易要比照32號文執(zhí)行，也就是要適用并遵守32號文。

 

　　(二)股權投資基金國有產(chǎn)權轉讓

 

　　國有性質(zhì)的基金管理公司履行投資管理職責，其股權投資一般通過設立有限合伙的形式參股標的企業(yè)，作為管理有限合伙的主體，其轉讓有限合伙的份額應適用32號文，而受其管理的有限合伙則因其投資決策的自主性可不適用32號文。

 

　　32號文未對國有新三板企業(yè)的產(chǎn)權交易作出明確規(guī)定。

 

　　六、企業(yè)國有產(chǎn)權轉讓、增資應當對產(chǎn)權轉讓方案或增資方案出具法律意見書

 

　　32號文規(guī)定，國資監(jiān)管機構批準、國家出資企業(yè)審議決策采取非公開協(xié)議方式的企業(yè)產(chǎn)權轉讓行為、增資行為時，應當審核有關產(chǎn)權轉讓行為或增資行為的法律意見書。60文亦明確規(guī)定，企業(yè)改制必須對改制方案出具法律意見。國資委、財政部令第3號也明確提出，決定或批準企業(yè)國有產(chǎn)權轉讓行為，應當審查律師事務所出具的法律意見書。

 

　　由此可見，32號文進一步強化了依法規(guī)范、陽光操作這一產(chǎn)權改革的主旋律。借助律師事務所的獨立第三方力量出具法律意見書，對國有資產(chǎn)交易的合法性、合規(guī)性發(fā)表法律意見，對規(guī)范交易行為，防止國有資產(chǎn)損失，保護職工、債權人的合法權益等具有重要意義。

圖片來源：找項目網(wǎng)