在保持國(guó)有獨(dú)資股權(quán)結(jié)構(gòu)的情況下，建立國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司意義有限，反而有可能產(chǎn)生機(jī)構(gòu)重疊。但在實(shí)行產(chǎn)權(quán)主體多元化的情況下，國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司則會(huì)有不同的意義。

　　財(cái)政部副部長(zhǎng)許宏才9月14日表示，2015年，國(guó)資委、財(cái)政部將會(huì)同有關(guān)部門，在中央管理的110多家企業(yè)中積極推進(jìn)包括直接授權(quán)試點(diǎn)在內(nèi)的國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司工作。

　　在目前的國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管體制中，有兩個(gè)主體：國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及國(guó)有企業(yè)。國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)實(shí)際上行使著股東和董事會(huì)的雙重權(quán)力，因此，任免高管、業(yè)績(jī)考核、審批投資、決定重組等就成了國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)的權(quán)力及工作。

　　要試點(diǎn)國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司，國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管體制便由國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)、國(guó)有企業(yè)變?yōu)閲?guó)有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)、國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司、國(guó)有企業(yè)三個(gè)主體。國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司作為國(guó)有股權(quán)的持有者，它如何定位自己更取決于國(guó)有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。

　　在保持國(guó)有獨(dú)資股權(quán)結(jié)構(gòu)的情況下，國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司持有的則是國(guó)有獨(dú)資企業(yè)的股權(quán)。此時(shí)，國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司作為國(guó)有股權(quán)持有者，它的工作就是如何在國(guó)有獨(dú)資企業(yè)之間配置國(guó)有股權(quán)。但這樣的事情不多甚至是很少的，因?yàn)閲?guó)有資本很少會(huì)從一個(gè)國(guó)有獨(dú)資企業(yè)中退出，而新建國(guó)有獨(dú)資企業(yè)更是有限。

　　顯然，這樣的國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司意義有限甚至沒(méi)有存在的必要，而且反而有可能產(chǎn)生機(jī)構(gòu)重疊，從而形成了國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu) 國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司 國(guó)有獨(dú)資企業(yè)的三層次架構(gòu)，即在目前的國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)與國(guó)有獨(dú)資企業(yè)之間多了一個(gè)國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司。

　　人們可能會(huì)說(shuō)，國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司是企業(yè)而不是國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)那樣的行政性機(jī)構(gòu)，它行使國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)那樣的權(quán)力會(huì)使國(guó)有企業(yè)有更高的效率。這樣的判斷無(wú)非是認(rèn)為國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司有資本投資運(yùn)營(yíng)的功能，但這更多的可能只是想象而已。因?yàn)閲?guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司持有的是國(guó)有獨(dú)資企業(yè)的股權(quán)，國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司的行為方式同國(guó)有監(jiān)管機(jī)構(gòu)就不會(huì)有什么區(qū)別。

　　在保持國(guó)有獨(dú)資集團(tuán)公司的情況下，建立國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司意義有限。但在國(guó)有獨(dú)資集團(tuán)公司實(shí)行產(chǎn)權(quán)主體多元化的情況下，國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司則會(huì)有不同的意義。十八屆三中全會(huì)明確提出“積極混合所有制經(jīng)濟(jì)”。我們已經(jīng)闡明，發(fā)展混合所有制是推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革的突破口。而發(fā)展混合所有制就是讓國(guó)有企業(yè)開放股權(quán)，實(shí)現(xiàn)由國(guó)有資本與非國(guó)有資本共融的股權(quán)多元化，而混合產(chǎn)權(quán)國(guó)有企業(yè)中的國(guó)有股權(quán)必須要有明確的持股者，這個(gè)持股者就是國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司。

　　屆時(shí)，國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司的職責(zé)就是監(jiān)測(cè)混合產(chǎn)權(quán)國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況;研究國(guó)有產(chǎn)權(quán)在混合所有制中的配置，向國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出進(jìn)入或退出的方案，經(jīng)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后，在公開資本市場(chǎng)或產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)中采取適當(dāng)?shù)牟僮鞣绞絹?lái)實(shí)現(xiàn)。

　　國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司通過(guò)國(guó)有產(chǎn)權(quán)在混合產(chǎn)權(quán)國(guó)有企業(yè)中的進(jìn)入或退出來(lái)實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本布局和結(jié)構(gòu)的調(diào)整，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)或國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)的調(diào)整。因此，國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制才是國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司存在的前提及意義所在，這樣的國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司才是符合十八屆三中全會(huì)《決定》要求的國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司。

（文章摘自2017年11月5日《作者：許保利》）

圖片來(lái)源：找項(xiàng)目網(wǎng)

國(guó)有投資運(yùn)營(yíng)公司