一項專門針對央企基金的監(jiān)管法規(guī)，正在前期醞釀當中。這項將要出臺的新法規(guī)，將填補國資系統(tǒng)內央企基金的部分監(jiān)管空白。

 

　　11月30日，從2017年6月開始至今，國資委、中國證監(jiān)會、中國投資協(xié)會股權和創(chuàng)業(yè)投資專業(yè)委員會(創(chuàng)投委)等多部門聯(lián)合，展開了最新一輪專門針對國資系統(tǒng)央企基金的摸底調研。

 

　　國資委相關人士表示，這次調研的目的，旨在摸清央企基金系發(fā)展現(xiàn)狀和存在問題，研究提出有針對性的解決措施和政策建議。

 

　　據(jù)悉，國資委有關部門正在研究制定專項指引，指引側重點將放在如何有效監(jiān)管國資系統(tǒng)內央企基金。

 

　　參與上述調研過程的一名股權投資業(yè)內人士透露，為了給未來可能出臺的央企基金監(jiān)管新規(guī)鋪路，監(jiān)管部門已經(jīng)不止一次委托專家組展開一系列課題研究，研究內容包括股權投資的模式特點，以及央企基金的差異化管理等。

 

　　北京工商大學中國創(chuàng)業(yè)投資研究中心常務副主任王力軍，便是曾參與過上述課題研究項目的執(zhí)筆人之一。根據(jù)他的統(tǒng)計，目前國資委監(jiān)管的90余家央企當中，已經(jīng)設立相關資產(chǎn)管理機構并擁有PE業(yè)務的企業(yè)，數(shù)量在40家左右。

 

　　據(jù)悉，2016年國資委的一項內部數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，至少有超過半數(shù)的中央企業(yè)涉水股權投資基金，如果單純以與央企相關的金融企業(yè)為對象統(tǒng)計，這一數(shù)量早在五年前，就已超過了100家。

 

　　不過截至目前，官方層面依舊沒有對外公開過央企基金業(yè)務的相關統(tǒng)計數(shù)據(jù)。截至發(fā)稿，針對未來央企基金監(jiān)管新規(guī)的詳細內容，也未得到國資委的進一步回復。

 

　　王力軍表示：“央企基金的發(fā)展還處于探索過程中。政策層面也是一樣，對于央企基金的歷史發(fā)展脈絡，以及監(jiān)管政策，尚未出現(xiàn)系統(tǒng)性的明確意見。”

 

　　新規(guī)方向：差異化監(jiān)管

 

　　最新一輪的摸底，側重點放在了

 

　　哪里?

 

　　從2017年10月被證監(jiān)會、國資委聯(lián)合調研過的一家央企獲悉，監(jiān)管層來調研時重點了解了企業(yè)下屬基金的設立背景、設立目的、決策機制、投資情況以及其他投資和運作情況等。

 

　　國資委相關人士表示，這一輪調研的目的之一在于，首先在全面摸清各個央企基金的基本情況后，由各個央企結合自己的運作情況，主動就現(xiàn)行法規(guī)體系提出可行性建議。

 

　　據(jù)悉，未來監(jiān)管層對央企基金監(jiān)管的大體思路是功能監(jiān)管和差異化監(jiān)管。何謂差異化監(jiān)管?正在跟進“央企基金差異化監(jiān)管問題研究”這一課題研究的王力軍，對此的認識為，主要是針對國有股權基金和創(chuàng)投基金在監(jiān)管方面、國資管理上如何區(qū)別對待。

 

　　他對經(jīng)濟觀察報記者表示，由于現(xiàn)在還沒有出臺專門針對央企基金的監(jiān)管法規(guī)，所有上述課題研究對于新規(guī)的建立有一定參考意義。從監(jiān)管角度來看，目前的監(jiān)管實際上強調功能監(jiān)管和差異化監(jiān)管兩方面。

 

　　在功能監(jiān)管方面，主要針對金融功能的監(jiān)管，例如：是側重于股權基金還是創(chuàng)投基金監(jiān)管，又或是其他信托業(yè)務的監(jiān)管等。至于差異化監(jiān)管，主要是指針對從業(yè)主體的不同特征展開監(jiān)管。

　　王力軍說“央企基金本身的特征和純粹市場化的民營基金以及外資基金是不一樣的。因此，有必要從設立目標、組織架構、人員配置、投資方向進行監(jiān)管細化，將央企基金和純市場化的股權投資基金等區(qū)分開來，也就是從具體主體的角度出發(fā)進行監(jiān)管，這是正在探索的一種差異化監(jiān)管的可行方式。”

 

　　未來針對央企基金或將出臺監(jiān)管新規(guī)，將給行業(yè)帶來哪些改觀?

 

　　王力軍認為，如果實現(xiàn)了差異化監(jiān)管，那么將有望改變如今多頭監(jiān)管的局面。他舉例道，目前的差異化監(jiān)管，只體現(xiàn)在證監(jiān)會的統(tǒng)一行業(yè)監(jiān)管的某些環(huán)節(jié)當中，比如體現(xiàn)在股權投資、創(chuàng)業(yè)投資二者不同的監(jiān)管措施上面。但是，對于運營主體尚未出臺任何差異化監(jiān)管措施，也就是不管是央企基金，還是民營基金，或者外資基金，都是一致的監(jiān)管規(guī)范。

圖片來源：找項目網(wǎng)

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