為加快推進(jìn)降低企業(yè)杠桿率各項(xiàng)工作，打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，國家發(fā)改委、財(cái)政部等五部委近日聯(lián)合印發(fā)《2018年降低企業(yè)杠桿率工作要點(diǎn)》(下稱《工作要點(diǎn)》)，鎖定加快推動“僵尸企業(yè)”債務(wù)處置等五大工作要點(diǎn)，力求使宏觀杠桿率得到有效控制。

 

　　中共中央政治局7月31日召開會議要求，把防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)更好結(jié)合起來，堅(jiān)定做好去杠桿工作，把握好力度和節(jié)奏，協(xié)調(diào)好各項(xiàng)政策出臺時(shí)機(jī)。五部門印發(fā)《工作要點(diǎn)》正是對上述會議精神的落實(shí)，給各個(gè)部門提供了去杠桿的“路線圖”和“施工圖”。

 

　　《工作要點(diǎn)》提出的五大工作要點(diǎn)是，建立健全企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制、深入推進(jìn)市場化法治化債轉(zhuǎn)股、加快推動“僵尸企業(yè)”債務(wù)處置、協(xié)調(diào)推動兼并重組等其他降杠桿措施、完善降杠桿配套政策。這五大方面，既各有側(cè)重，又相互銜接，在解決眼前問題的同時(shí)，更注重建立健全機(jī)制。工作要點(diǎn)中首要的是建立健全企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制。

 

　　《工作要點(diǎn)》要求，充分發(fā)揮國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債約束機(jī)制作用。包括組織落實(shí)《關(guān)于加強(qiáng)國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債約束的指導(dǎo)意見》，建立國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債約束機(jī)制，區(qū)分不同行業(yè)、企業(yè)類型設(shè)置資產(chǎn)負(fù)債率預(yù)警線和重點(diǎn)監(jiān)管線，科學(xué)評估超出預(yù)警線和重點(diǎn)監(jiān)管線企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)大小程度分別列出重點(diǎn)關(guān)注和重點(diǎn)監(jiān)管企業(yè)名單，并明確其降低資產(chǎn)負(fù)債率的目標(biāo)和時(shí)限。

 

　　《工作要點(diǎn)》還要求，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)負(fù)債的約束。即，通過債權(quán)人委員會、聯(lián)合授信等機(jī)制以及銀行對企業(yè)客戶開展債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評估等方式，限制高負(fù)債企業(yè)過度債務(wù)融資。文件還提出，完善大型企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)合處置機(jī)制。對發(fā)生債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大型企業(yè)，引導(dǎo)各市場主體及早按照市場化法治化原則協(xié)商處置，避免損失擴(kuò)大。

 

　　在債轉(zhuǎn)股方面，《工作要點(diǎn)》指出，支持金融資產(chǎn)投資公司通過發(fā)行專項(xiàng)用于市場化債轉(zhuǎn)股的私募資管產(chǎn)品、設(shè)立子公司作為管理人發(fā)起私募股權(quán)投資基金等多種方式募集股權(quán)性資金開展市場化債轉(zhuǎn)股。支持符合條件的金融類實(shí)施機(jī)構(gòu)發(fā)行專項(xiàng)用于市場化債轉(zhuǎn)股的金融債券籌集資金，鼓勵(lì)符合條件的各類社會資金投向市場化債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目。

 

　　在債轉(zhuǎn)股的資金來源層面，《工作要點(diǎn)》提出，要引導(dǎo)社會資金投向降杠桿領(lǐng)域，運(yùn)用定向降準(zhǔn)等貨幣政策工具，積極為市場化債轉(zhuǎn)股獲取穩(wěn)定的中長期低成本資金提供支持。完善各類社會資金特別是股權(quán)性資金參與降杠桿和市場化債轉(zhuǎn)股的引導(dǎo)機(jī)制。

 

　　《工作要點(diǎn)》還強(qiáng)調(diào)，要加快推動“僵尸企業(yè)”債務(wù)處置，研究出臺有效處置“僵尸企業(yè)”及去產(chǎn)能相關(guān)企業(yè)債務(wù)的綜合政策以及金融等相關(guān)領(lǐng)域的具體政策，落實(shí)好有利于“僵尸企業(yè)”出清的稅收政策，通過推動債務(wù)處置加快“僵尸企業(yè)”出清。

 

　　在完善降杠桿配套政策方面，《工作要點(diǎn)》提出穩(wěn)妥給予資本市場監(jiān)管支持。對降杠桿及市場化債轉(zhuǎn)股所涉及的IPO、定向增發(fā)、可轉(zhuǎn)債、重大資產(chǎn)重組等資本市場操作，在堅(jiān)持市場“三公”原則前提下，提供適當(dāng)監(jiān)管政策支持。

 

　　來源：上海證券報(bào)

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)

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