第三批混改試點(diǎn)遴選完畢,擴(kuò)圍至地方國(guó)企。8月，由發(fā)改委牽頭審批的最新一批央企混改試點(diǎn)相關(guān)企業(yè)，已經(jīng)進(jìn)入最后的攻堅(jiān)階段，在第三批混改試點(diǎn)中，除了繼續(xù)選擇部分央企納入試點(diǎn)范圍，還根據(jù)地方申請(qǐng)，遴選一部分地方國(guó)企納入試點(diǎn)。6月26日，深改組第36次會(huì)議審議通過(guò)《中央企業(yè)公司制改制工作實(shí)施方案》，強(qiáng)調(diào)要在年底前基本完成國(guó)有企業(yè)改革工作，涉及69家央企集團(tuán)、8萬(wàn)億集團(tuán)總部資產(chǎn)，此次方案實(shí)施，將為混改、資產(chǎn)證券化鋪平道路。預(yù)計(jì)，2018年將是國(guó)企混改的成效檢驗(yàn)?zāi)辏?017年底將有混改的典型案例進(jìn)行推廣。

　　國(guó)改再次升溫，聯(lián)通混改落地。6月以來(lái)，國(guó)企改革再次升溫。6月2日，國(guó)資委表示將加快央企重組;6月4日，神華集團(tuán)和國(guó)電集團(tuán)齊停牌因控股股東籌劃重大事項(xiàng)，8月2日，據(jù)悉國(guó)電集團(tuán)和神華集團(tuán)的合并方案已上報(bào)國(guó)務(wù)院;6月29日，中國(guó)機(jī)械工業(yè)集團(tuán)與中國(guó)恒天集團(tuán)重組。8月16日，聯(lián)通混改方案落地，騰訊、百度、京東、阿里巴巴等戰(zhàn)略投資者擬持股35.2%，員工擬持股2.7%，聯(lián)通集團(tuán)放棄絕對(duì)控股權(quán)。聯(lián)通是目前唯一一家在集團(tuán)層面整體混改的企業(yè)，通過(guò)股權(quán)的轉(zhuǎn)移，實(shí)質(zhì)性的推動(dòng)了混改，成為國(guó)改的標(biāo)桿，帶動(dòng)國(guó)改加速。

　　央企重組或?qū)⒓铀佟?月2日，國(guó)資委表示將加快央企重組。國(guó)資委正著手?jǐn)M定關(guān)于國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司試點(diǎn)配套文件，將把所有央企按照產(chǎn)業(yè)集團(tuán)(公司)、投資公司、運(yùn)營(yíng)公司三類(lèi)劃分，文件將于年內(nèi)出臺(tái)。所有央企都將納入分類(lèi)，進(jìn)行改組或者兼并重組，這意味著未來(lái)央企規(guī)�？赡芸s減至80多家。“三類(lèi)公司”從數(shù)量上看，大致為產(chǎn)業(yè)集團(tuán)(公司)50多家、投資公司20多家、運(yùn)營(yíng)公司2-3家，這意味著當(dāng)前100家左右的央企還將減少約20家，兼并重組空間還很大。央企兼并重組符合當(dāng)前的“去產(chǎn)能”政策，有助于產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)的供給出清，提高經(jīng)營(yíng)效率，改善資產(chǎn)負(fù)債表。6月29日，中國(guó)機(jī)械工業(yè)集團(tuán)與中國(guó)恒天集團(tuán)重組，成為2017年央企兼并重組第一家，而在2015、2016年，央企兼并重組分別為6家、5家，按照歷史節(jié)奏來(lái)估計(jì)，2017年下半年央企兼并重組大概率將加速。

　　油氣領(lǐng)域或成第三批混改試點(diǎn)重心，軍工、民航、通信值得期待。2017年4月13日，嚴(yán)鵬程在發(fā)改委召開(kāi)發(fā)布會(huì)上明確表示，石油、天然氣領(lǐng)域混改試點(diǎn)，擬待油氣行業(yè)改革方案正式實(shí)施后，在第三批試點(diǎn)中統(tǒng)籌推進(jìn)。5月21日，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于深化石油天然氣體制改革的若干意見(jiàn)》，作為混改的七大重要領(lǐng)域之一，新一輪油氣改革必將打破油氣產(chǎn)業(yè)鏈的固化格局。預(yù)計(jì)油氣領(lǐng)域?qū)⑹堑谌�批混改試點(diǎn)的重心。此外，軍工、民航、通信三大行業(yè)混改機(jī)會(huì)尤為突出，進(jìn)入第三批混改名單幾率仍然很大。

　　地方混改攻堅(jiān)擴(kuò)圍，關(guān)注上海、山西、天津三地。作為地方混改的排頭兵，上海國(guó)企改革一直積極推進(jìn)，屢屢通過(guò)創(chuàng)新突破限制。山西省堅(jiān)定國(guó)企改革決心，2017年將在省屬企業(yè)中選擇5-10戶(hù)上市類(lèi)、科技類(lèi)、后勤類(lèi)子企業(yè)進(jìn)行員工持股試點(diǎn);選擇1-2戶(hù)企業(yè)在集團(tuán)層面推進(jìn)混合所有制改革，山西煤企的混改將迎來(lái)實(shí)質(zhì)性舉措。天津市國(guó)企混改拋出大手筆，擬引入發(fā)展資金1100多億元，股權(quán)開(kāi)放的力度很大：明確投資者持股比例可不低于50%的項(xiàng)目占到三分之一以上，明確投資者持股比例在30%-50%區(qū)間的項(xiàng)目占到55%。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：推進(jìn)不及預(yù)期

　　目錄

　　1 混改第三批試點(diǎn)遴選完華，聯(lián)通混改落地

　　1.1第三批混改試點(diǎn)遴選完畢，擴(kuò)圍至地方國(guó)企

　　1.2國(guó)改再次升溫，聯(lián)通混改落地

　　1.3 混改七大領(lǐng)域邁進(jìn)，試點(diǎn)企業(yè)動(dòng)作頻繁

　　2 混改具有突破性和帶動(dòng)性，國(guó)企改革框架已成

　　2.1 混改可提升績(jī)效、打破壟斷、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型

　　2.2 國(guó)企改革的框架體系已初步搭建完成

　　3 國(guó)改升溫，關(guān)注央企重組、第三批混改試點(diǎn)和地方國(guó)改

　　3.1 央企重組或?qū)⒓铀?/span>

　　3.2 油氣領(lǐng)域或成第三批混改試點(diǎn)重心，地方國(guó)企入圍試點(diǎn)，軍工、民航、通信值得期待

　　3.3 地方混改攻堅(jiān)擴(kuò)限，關(guān)注上海、山西、天津三地

　　正文

　　1 混改第三批試點(diǎn)遴選完華，聯(lián)通混改落地

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