解密國(guó)調(diào)基金：“混改推手”這一年

2017-09-04

　　在上述使命與股東結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上,國(guó)調(diào)基金如何平衡央企使命與市場(chǎng)化收益?

　　按照國(guó)資委的要求,國(guó)調(diào)基金投向央企和重點(diǎn)地方國(guó)有企業(yè)的比例需達(dá)到80%左右。經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)獲悉,國(guó)調(diào)基金成立近一年來(lái),投向央企的項(xiàng)目占比在70%左右,截至目前,基金已經(jīng)完成(含已簽約)項(xiàng)目投資15筆,合計(jì)簽約金額超過(guò)490億元,其中國(guó)有企業(yè)項(xiàng)目占比超過(guò)90%。已完成交割和近期擬完成交割的項(xiàng)目近300億元。

　　上述聯(lián)通和中糧資本的混改項(xiàng)目,便是國(guó)調(diào)基金履行使命的體現(xiàn)之一。除此以外,在90%的投資占比里,國(guó)調(diào)基金還充當(dāng)著國(guó)企脫困的幫手。

　　國(guó)調(diào)中鋁銅產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金項(xiàng)目便是一個(gè)例子。據(jù)悉,國(guó)調(diào)中鋁銅產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金總規(guī)模30億元,結(jié)構(gòu)調(diào)整基金與中鋁公司分別出資22.5億元和7.5億

元。朱碧新對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者透露,按照純市場(chǎng)化投資回報(bào)測(cè)算,這個(gè)項(xiàng)目的年化收益率不一定能達(dá)到投資門檻,但是在國(guó)有企業(yè)的改革發(fā)展中,在“去產(chǎn)能”的大背景下,部分企業(yè)出現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)不合理,甚至出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)。結(jié)構(gòu)調(diào)整基金如果能通過(guò)股權(quán)投資或者提供委托貸款,幫助重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域的國(guó)有企業(yè)降低負(fù)債率,改善資本結(jié)構(gòu),引入良好的市場(chǎng)化機(jī)制,促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行行業(yè)資源整合,從而幫助企業(yè)順利渡過(guò)難關(guān)。

　　至于達(dá)不到投資門檻的部分,經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)獲悉,國(guó)調(diào)基金會(huì)通過(guò)一些市場(chǎng)化項(xiàng)目所賺的錢,或者其他辦法來(lái)進(jìn)行貼補(bǔ),這也反過(guò)來(lái)印證了國(guó)調(diào)基金央企使命與市場(chǎng)化投資雙重并進(jìn)的操作思路。

　　花落京東

　　除去國(guó)資委要求的80%投向央企和重點(diǎn)地方國(guó)有企業(yè),具備市場(chǎng)化特色的國(guó)調(diào)基金,同步在爭(zhēng)取合適的民營(yíng)資本項(xiàng)目。

　　京東金融項(xiàng)目便是一個(gè)例子。經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)獲悉,國(guó)調(diào)基金投資該項(xiàng)目金額6.73億元,獲得京東金融1.72%的股權(quán)。

　　朱碧新表示:“投京東金融也是符合結(jié)構(gòu)安排的,這個(gè)基金最大的概念,便是市場(chǎng)化機(jī)制和推動(dòng)央企布局結(jié)構(gòu)調(diào)整的使命同步進(jìn)行,從比例劃分上看,會(huì)有20%左右的資金投入到市場(chǎng)化項(xiàng)目中,比如先進(jìn)的行業(yè)和產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)化項(xiàng)目,這是我們投京東金融的原因。”

　　他認(rèn)為,該項(xiàng)目是當(dāng)前金融科技行業(yè)中最受關(guān)注的項(xiàng)目,結(jié)構(gòu)調(diào)整基金參與有助于基金品牌在市場(chǎng)中的宣傳。其次,通過(guò)投資互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)領(lǐng)先企業(yè),結(jié)構(gòu)調(diào)整基金將有效促進(jìn)國(guó)有資本對(duì)“金融+互聯(lián)網(wǎng)”這一新的商業(yè)模式進(jìn)行提前布局。同時(shí),基金未來(lái)可以利用互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域這一重要資源,促進(jìn)基金與其他國(guó)企合作。

　　除去京東金融,8月28日,中國(guó)誠(chéng)通控股集團(tuán)有限公司官方消息,日前,國(guó)調(diào)基金已經(jīng)完成了對(duì)中車環(huán)境科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“中車環(huán)境”)股權(quán)投資,總投資額3.5億,成為中車環(huán)境第二大股東。

　　為何會(huì)選擇中車環(huán)境?國(guó)調(diào)基金的判斷是,作為中國(guó)中車集團(tuán)公司的二級(jí)公司,中車環(huán)境具備滿足國(guó)內(nèi)多環(huán)境、多地形、不同氣候特征的水環(huán)境綜合治理能力。未來(lái),中車環(huán)境將繼續(xù)提供專業(yè)的環(huán)境技術(shù)解決方案和高端環(huán)保裝備,打造環(huán)保產(chǎn)業(yè)綜合發(fā)展平臺(tái)。

　　朱碧新認(rèn)為,本次參與中車環(huán)境的設(shè)立,是基金參與中國(guó)中車存量資產(chǎn)盤活,資產(chǎn)布局優(yōu)化的重要舉措,也是基金布局環(huán)保行業(yè)重要組成部分。除了中車集團(tuán)以及中車產(chǎn)業(yè)投資有限公司出資之外,基金與其他社會(huì)資本方共同出資,有助于中車環(huán)境形成合理的股權(quán)構(gòu)架,堅(jiān)持市場(chǎng)化運(yùn)作,保障中車環(huán)境具備較強(qiáng)的資源整合能力。

　　其實(shí),國(guó)調(diào)基金的市場(chǎng)化特性,并不只是體現(xiàn)在項(xiàng)目中,經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)獲悉,完成上述一系列項(xiàng)目的內(nèi)部團(tuán)隊(duì),在人員構(gòu)成和薪酬激勵(lì)層面,也在向市場(chǎng)化靠攏。

　　誠(chéng)通基金管理公司總經(jīng)理魏然表示:“我招的人全是市場(chǎng)化的人,比如從一些投行、中投、光大等銀行,以及硅谷回來(lái)的人才等等選來(lái)的,員工薪酬方面也在朝著市場(chǎng)化的方向去走,這點(diǎn)得益于國(guó)資委和誠(chéng)通集團(tuán)在這一輪改革中思想很解放,也就是市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng),專業(yè)化管理。”

　　經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)獲悉,目前國(guó)調(diào)基金的團(tuán)隊(duì)人員在50人左右,成立之初時(shí),基于推動(dòng)央企布局結(jié)構(gòu)調(diào)整的使命所需,管理層將團(tuán)隊(duì)分成了投資一部、投資二部,任務(wù)分配上,將當(dāng)時(shí)的百余家(目前經(jīng)過(guò)重組整合是百家之內(nèi))央企平均分配,投資一部和投資二部分別接手50家左右的央企,負(fù)責(zé)行業(yè)研究、長(zhǎng)期跟蹤和項(xiàng)目?jī)?chǔ)備。