第四章 評估方法

　　第十七條 執(zhí)行企業(yè)價值評估業(yè)務，應當根據(jù)評估目的、評估對象、價值類型、資料收集等情況，分析收益法、市場法、成本法(資產基礎法)三種基本方法的適用性，選擇評估方法。

　　第十八條 對于適合采用不同評估方法進行企業(yè)價值評估的，資產評估專業(yè)人員應當采用兩種以上評估方法進行評估。

　　第十九條 企業(yè)價值評估中的收益法，是指將預期收益資本化或者折現(xiàn)，確定評估對象價值的評估方法。

　　資產評估專業(yè)人員應當結合被評估單位的歷史經營情況、未來收益可預測情況、所獲取評估資料的充分性，恰當考慮收益法的適用性。

　　第二十條 收益法常用的具體方法包括股利折現(xiàn)法和現(xiàn)金流量折現(xiàn)法。

　　第二十一條 股利折現(xiàn)法是將預期股利進行折現(xiàn)以確定評估對象價值的具體方法，通常適用于缺乏控制權的股東部分權益價值評估。

　　股利折現(xiàn)法的預期股利一般應當體現(xiàn)市場參與者的通常預期，適用的價值類型通常為市場價值。

　　第二十二條 現(xiàn)金流量折現(xiàn)法通常包括企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型和股權自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型。資產評估專業(yè)人員應當根據(jù)被評估單位所處行業(yè)、經營模式、資本結構、發(fā)展趨勢等，恰當選擇現(xiàn)金流折現(xiàn)模型。

　　預測現(xiàn)金流量，既可以從市場參與者角度進行，也可以選擇特定投資者的角度。在實際控制或者評估目的是為了獲得實際控制權情形下，從特定投資者的角度預測現(xiàn)金流量時適用的價值類型通常為投資價值。

　　第二十三條 對委托人和其他相關當事人依法提供并保證合理性、合法性、完整性的未來收益預測資料，資產評估專業(yè)人員應當與委托人和其他相關當事人討論未來各種可能性，結合被評估單位的人力資源、技術水平、資本結構、經營狀況、歷史業(yè)績、發(fā)展趨勢，考慮宏觀經濟因素、所在行業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展前景，分析未來收益預測資料與評估目的及評估假設的適用性。

　　資產評估專業(yè)人員應當關注未來收益預測中經營管理、業(yè)務架構、主營業(yè)務收入、毛利率、營運資金、資本性支出、資本結構等主要參數(shù)與評估假設、價值類型的一致性。當預測趨勢與歷史業(yè)績和現(xiàn)實經營狀況存在重大差異時，資產評估專業(yè)人員應當要求委托人和其他相關當事人說明差異的合理性及可持續(xù)性，與評估假設、價值類型核查一致后，在資產評估報告中予以披露。

　　第二十四條 資產評估專業(yè)人員應當按照法律、行政法規(guī)規(guī)定，以及被評估單位所在行業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展前景、協(xié)議與章程約定、經營狀況、資產特點和資源條件等，恰當確定收益期。

　　第二十五條 資產評估專業(yè)人員應當知曉企業(yè)經營達到相對穩(wěn)定前的時間區(qū)間是確定預測期的主要因素。

　　資產評估專業(yè)人員應當在對企業(yè)收入結構、成本結構、資本結構、資本性支出、投資收益和風險水平等綜合分析的基礎上，結合宏觀政策、行業(yè)周期及其他影響企業(yè)進入穩(wěn)定期的因素合理確定預測期。

　　第二十六條 資產評估專業(yè)人員確定折現(xiàn)率，應當綜合考慮評估基準日的利率水平、市場投資收益率等資本市場相關信息和所在行業(yè)、被評估單位的特定風險等相關因素。

　　第二十七條 資產評估專業(yè)人員應當根據(jù)企業(yè)進入穩(wěn)定期的因素分析預測期后的收益趨勢、終止經營后的處置方式等，選擇恰當?shù)姆椒ü浪泐A測期后的價值。

　　第二十八條 執(zhí)行企業(yè)價值評估業(yè)務可以根據(jù)評估對象特點選擇收益法的不同具體方法進行評估。資產評估專業(yè)人員應當根據(jù)被評估單位的具體情況選擇恰當?shù)念A期收益口徑，并確信折現(xiàn)率與預期收益的口徑保持一致。

　　第二十九條 企業(yè)價值評估中的市場法，是指將評估對象與可比上市公司或者可比交易案例進行比較，確定評估對象價值的評估方法。

　　資產評估專業(yè)人員應當根據(jù)所獲取可比企業(yè)經營和財務數(shù)據(jù)的充分性和可靠性、可收集到的可比企業(yè)數(shù)量，考慮市場法的適用性。

　　第三十條 市場法常用的兩種具體方法是上市公司比較法和交易案例比較法。

圖片來源：找項目網(wǎng)

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