細(xì)分角度下的12種方式

　　從細(xì)分的角度來看，整體并購重組目標(biāo)公司、并購重組目標(biāo)資產(chǎn)和并購重組目標(biāo)公司的股權(quán)(股票和股份)3種并購重組方式又可以細(xì)分成12種方式。

　　這12種方式怎樣，又如何與新三板市場匹配對接，現(xiàn)分別予以講述。

　　1、整體并購或出資買斷

　　整體并購或出資買斷又稱購買式兼并，由兼并方出資收購兼并企業(yè)的全部資產(chǎn)并承擔(dān)起全部債務(wù)。

　　這種并購方式的：

　　優(yōu)點(diǎn)是目標(biāo)公司變?yōu)榧娌⒎椒止�司或全資子公司，兼并方可以在不受股東干預(yù)的情況下對公司進(jìn)行改造;

　　缺點(diǎn)在于并購后的運(yùn)營資金投入量大，不能發(fā)揮低成本并購的資金效率，且對技術(shù)管理要求高。

　　2、投資(或出資)控股

　　兼并方向目標(biāo)公司投資或出資，將目標(biāo)公司變?yōu)榧娌⒎降目毓勺庸�司，獲得目標(biāo)公司的控制權(quán)。

　　這種并購方式的：

　　優(yōu)點(diǎn)是收購成本低，且與原股東和目標(biāo)公司所在地政府之間的關(guān)系比較好處理;

　　缺點(diǎn)是并購后的整合運(yùn)行中會有制約因素，風(fēng)險(xiǎn)較大。

　　3、資產(chǎn)換股

　　又稱吸收股份式。被兼并企業(yè)的凈資產(chǎn)作為股金投入兼并企業(yè)，被兼并企業(yè)的所有者成為兼并企業(yè)的股東。此類型在股份制公司上市前重組業(yè)務(wù)中最為常見。

　　4、承擔(dān)債務(wù)

　　這在出資買斷中屬于極端情況，對資債相當(dāng)或資不抵債的企業(yè)，兼并方可用較少資金，以承擔(dān)債務(wù)為條件接收資產(chǎn)，實(shí)施企業(yè)兼并。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在我國實(shí)現(xiàn)的企業(yè)兼并中，采用這種方式的約占70%。

　　5、股權(quán)有償轉(zhuǎn)讓

　　兼并方根據(jù)股權(quán)協(xié)議價(jià)格受讓目標(biāo)公司的全部或部分股權(quán)，獲得目標(biāo)公司的控制權(quán)，一般是善意并購，由于國內(nèi)股權(quán)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)，這種形式的股權(quán)轉(zhuǎn)讓就過往滬深股市的上市公司而言很大程度上是一種政府的行為。

　　股權(quán)有償轉(zhuǎn)讓分為兩種：并購性質(zhì)的和投資性質(zhì)的，后者屬于資本運(yùn)營范疇，這里僅指并購性的股權(quán)有償轉(zhuǎn)讓。股權(quán)有償轉(zhuǎn)讓的關(guān)鍵是股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格。

　　6、協(xié)議合并

　　通過協(xié)議形式合并，充分運(yùn)用雙方的技術(shù)、管理、品牌優(yōu)勢，形成規(guī)模優(yōu)勢，交易成本較低。

　　7、資產(chǎn)置換并購

　　資產(chǎn)置換并購多見于滬深股市，是指兼并方用一定的資產(chǎn)并購等值優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)交易，是公司并購其他資產(chǎn)的一種特殊形式。如果這種方式運(yùn)作成功，則可以實(shí)現(xiàn)兩方面的目的：

　　一方面可以植入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，

　　另一方面可以將企業(yè)原有的不良資產(chǎn)、低盈利資產(chǎn)置換出去，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)的雙向優(yōu)化。

　　8、

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)

新三板并購重組 并購重組方式