2016年8月，國(guó)務(wù)院國(guó)資委印發(fā)《關(guān)于國(guó)有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點(diǎn)的意見》(下稱“《試點(diǎn)意見》”)的通知，要求“從中央企業(yè)所屬子企業(yè)中選擇10戶企業(yè)，開展首批試點(diǎn)”。迄今，首批10家員工持股試點(diǎn)企業(yè)(下稱“試點(diǎn)企業(yè)”)已經(jīng)“上路”運(yùn)行超過一年，《試點(diǎn)意見》要求“2018年年底進(jìn)行階段性總結(jié)”，試點(diǎn)成果和經(jīng)驗(yàn)也將在其他國(guó)企復(fù)制和推廣。

 

一、試點(diǎn)企業(yè)的選擇有講究

 

試點(diǎn)企業(yè)包括寧夏神耀科技有限公司(下稱“神耀科技”)、中國(guó)電器科學(xué)研究院有限公司(下稱“中國(guó)電器”)、歐冶云商股份有限公司(下稱“歐冶云商”)、上海泛亞航運(yùn)有限公司(下稱“泛亞航運(yùn)”)、中國(guó)茶葉有限公司(下稱“中國(guó)茶葉”)、中外運(yùn)化工國(guó)際物流有限公司(下稱“中外運(yùn)化工物流”)、中節(jié)能大地環(huán)境修復(fù)有限公司(下稱“中節(jié)能大地”)、中材江西電瓷電氣有限公司(下稱“中材電瓷”)、北京構(gòu)力科技有限公司(下稱“構(gòu)力科技”)、中鐵工程設(shè)計(jì)咨詢集團(tuán)有限公司(下稱“中鐵設(shè)計(jì)”)，分別隸屬國(guó)家能源集團(tuán)、國(guó)機(jī)集團(tuán)、寶武集團(tuán)、中遠(yuǎn)海運(yùn)集團(tuán)、中糧集團(tuán)、招商局集團(tuán)、中節(jié)能集團(tuán)、中國(guó)建材集團(tuán)、中國(guó)建筑科學(xué)研究院、中國(guó)鐵路工程集團(tuán)等10家央企。

 

(一)行業(yè)領(lǐng)域

 

 

 

“試點(diǎn)企業(yè)”行業(yè)領(lǐng)域分布較為分散，涵蓋化工、電子商務(wù)、科技服務(wù)、物流、材料制造、環(huán)保、交通運(yùn)輸和批發(fā)零售等行業(yè)，都屬于主業(yè)處于充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類企業(yè)。“試點(diǎn)企業(yè)”中有6家科技型企業(yè)，突顯優(yōu)先支持輕資產(chǎn)的科技型企業(yè)開展員工持股試點(diǎn)的政策導(dǎo)向。

 

(二)注冊(cè)資本

 

 

“試點(diǎn)企業(yè)”中除神耀科技和構(gòu)力科技為新設(shè)企業(yè)外，其他企業(yè)注冊(cè)資本在1億元和12.6億元之間，以大中型企業(yè)為主。而神耀科技注冊(cè)資本為5000萬元、構(gòu)力科技注冊(cè)資本為2000萬元，與其他企業(yè)相比注冊(cè)資本和企業(yè)規(guī)模明顯偏小，表明有員工持股的新設(shè)公司沒有追逐企業(yè)規(guī)模的利益驅(qū)動(dòng)，這也相應(yīng)降低了員工入股價(jià)格。

 

(三)存續(xù)時(shí)間

 

 

“試點(diǎn)企業(yè)”企業(yè)中有5家是存續(xù)時(shí)間超過10年的老國(guó)企，其中中國(guó)茶葉和泛亞航運(yùn)存續(xù)時(shí)間分別為31.6年和23.6年。此外，“試點(diǎn)企業(yè)”也有神耀科技和構(gòu)力科技兩家新設(shè)企業(yè)以及存續(xù)時(shí)間在1年到4年的新國(guó)企，體現(xiàn)“試點(diǎn)企業(yè)”名單兼顧了新老國(guó)企的平衡。

 

(四)員工人數(shù)

 

 

不同“試點(diǎn)企業(yè)”的員工人數(shù)相差懸殊，神耀科技作為新設(shè)公司只有15人，其他企業(yè)員工人數(shù)在200人到2800人之間，中鐵設(shè)計(jì)、中國(guó)電器、中國(guó)茶葉員工人數(shù)位居前三位，分別為2798人、1834人和1561人。

 

(五)小結(jié)

 

《試點(diǎn)意見》規(guī)定了員工持股試點(diǎn)企業(yè)條件，如“主業(yè)處于充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類企業(yè)”，“營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)90%以上來源于所在企業(yè)集團(tuán)外部市場(chǎng)”，尤其是態(tài)度鮮明地提出“優(yōu)先支持人才資本和技術(shù)要素貢獻(xiàn)占比較高的轉(zhuǎn)制科研院所、高新技術(shù)企業(yè)、科技服務(wù)型企業(yè)(以下統(tǒng)稱科技型企業(yè))開展員工持股試點(diǎn)”。上述“試點(diǎn)企業(yè)”在符合《試點(diǎn)意見》規(guī)定的條件基礎(chǔ)上，在行業(yè)領(lǐng)域、注冊(cè)資本、存續(xù)時(shí)間、員工人數(shù)等方面有廣泛的代表性，這將有利于后續(xù)推廣試點(diǎn)成果和經(jīng)驗(yàn)。

 

二、員工持股堅(jiān)持增量引入

 

 

“試點(diǎn)企業(yè)”中8家采用增資擴(kuò)股方式引入員工持股，2家采用出資新設(shè)方式引入員工持股，這符合《試點(diǎn)意見》關(guān)于“堅(jiān)持增量引入，利益綁定”的原則。

 

三、初步形成科學(xué)的公司治理結(jié)構(gòu)

 

(一)股東會(huì)

 

“試點(diǎn)企業(yè)”引入員工持股和戰(zhàn)略投資人后成為混合所有制企業(yè)，股東會(huì)由國(guó)有大股東、戰(zhàn)略投資人和員工等股東構(gòu)成，國(guó)有大股東不再 “一股獨(dú)大”。泛亞航運(yùn)和歐冶云商、中鐵設(shè)計(jì)的國(guó)有大股東股比分別為82%、72%、70%，超過了66.67%的絕對(duì)控股比例;與之相反，神耀科技國(guó)有大股東股比最低為35%，剛剛滿足《試點(diǎn)意見》規(guī)定“保證國(guó)有股東控股地位，且其持股比例不得低于公司總股本的34%”的要求。

 

(二)董事會(huì)

 

 

“試點(diǎn)企業(yè)”董事會(huì)的董事基本上由國(guó)有大股東、戰(zhàn)略投資人、員工推薦并經(jīng)股東會(huì)選舉產(chǎn)生，除泛亞航運(yùn)沒有員工推薦的董事外，其他企業(yè)董事會(huì)均包括戰(zhàn)略投資人和員工推薦的董事，其中神耀科技、中材電瓷、中國(guó)茶葉中國(guó)有大股東推薦的董事沒有在董事會(huì)中過半數(shù)，這為真正發(fā)揮董事會(huì)決策中心的作用奠定良好基礎(chǔ)。

 

(三)監(jiān)事會(huì)

 

 

與董事會(huì)相比，“試點(diǎn)企業(yè)”監(jiān)事會(huì)的建設(shè)顯然沒有受到足夠重視，神耀科技、中外運(yùn)化工物流沒有設(shè)立監(jiān)事會(huì)，只有一名監(jiān)事。除了中國(guó)電器、中材電瓷、中節(jié)能大地、中國(guó)茶葉的監(jiān)事會(huì)包括國(guó)有大股東、戰(zhàn)略投資人、員工推薦的監(jiān)事外，其他企業(yè)監(jiān)事會(huì)沒有戰(zhàn)略投資人推薦的監(jiān)事。

 

(四)經(jīng)營(yíng)層

 

 

“試點(diǎn)企業(yè)”中只有中國(guó)茶葉、中節(jié)能大地的總經(jīng)理作為職業(yè)經(jīng)理人進(jìn)行管理，其他企業(yè)的經(jīng)營(yíng)層尚未推行職業(yè)經(jīng)理人制度。

 

(五)小結(jié)

 

《試點(diǎn)意見》對(duì)員工持股試點(diǎn)企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)提出了具體要求，如“股權(quán)結(jié)構(gòu)合理，非公有資本股東所持股份應(yīng)達(dá)到一定比例，公司董事會(huì)中有非公有資本股東推薦的董事”，“公司治理結(jié)構(gòu)健全”等。上述“試點(diǎn)企業(yè)”基本滿足《試點(diǎn)意見》要求，初步形成科學(xué)的公司治理結(jié)構(gòu)。但是，在監(jiān)事會(huì)建設(shè)和職業(yè)經(jīng)理人制度方面還有待于進(jìn)一步完善。

 

四、持股方式

 

(一)有限合伙企業(yè)與資產(chǎn)管理計(jì)劃

 

 

“試點(diǎn)企業(yè)”中，9家采用有限合伙企業(yè)作為持股平臺(tái)持有股權(quán)，只有中鐵設(shè)計(jì)采用資產(chǎn)管理計(jì)劃作為持股平臺(tái)。

 

(二)有限合伙企業(yè)持股平臺(tái)架構(gòu)

 

 

在采用有限合伙企業(yè)持股平臺(tái)的“試點(diǎn)企業(yè)”中，有四家設(shè)立了兩級(jí)持股平臺(tái)架構(gòu)，有五家是一級(jí)持股平臺(tái)架構(gòu)，其中中國(guó)電器擁有13個(gè)有限合伙企業(yè)持股平臺(tái)。

 

(三)有限合伙企業(yè)執(zhí)行事務(wù)合伙人

 

 

在采用有限合伙企業(yè)持股平臺(tái)的“試點(diǎn)企業(yè)”中，有7家的執(zhí)行事務(wù)合伙人為有限公司，有2家由自然人擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人。

 

(四)小結(jié)

 

根據(jù)《試點(diǎn)意見》，“持股員工可以個(gè)人名義直接持股，也可通過公司制企業(yè)、合伙制企業(yè)、資產(chǎn)管理計(jì)劃等持股平臺(tái)持有股權(quán)”，“持股平臺(tái)不得從事除持股以外的任何經(jīng)營(yíng)活動(dòng)”。上述“試點(diǎn)企業(yè)”采用了有限合伙企業(yè)和資產(chǎn)管理計(jì)劃等兩種持股方式，具有便于股權(quán)管理、稅負(fù)低等優(yōu)點(diǎn)，尤其是有限合伙企業(yè)持股已經(jīng)成為目前企業(yè)員工持股的主要方式。

 

五、持股員工范圍和人數(shù)

 

 

“試點(diǎn)企業(yè)”持股員工人數(shù)從14人到1000人不等，均沒有實(shí)施全員持股，持股員工范圍僅限于“在關(guān)鍵崗位工作并對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和持續(xù)發(fā)展有直接或較大影響的科研人員、經(jīng)營(yíng)管理人員和業(yè)務(wù)骨干”，符合《試點(diǎn)意見》員工入股條件的要求。但是，大部分企業(yè)將下屬子公司員工納入持股范圍，這與《試點(diǎn)意見》關(guān)于“與本公司簽訂了勞動(dòng)合同”的規(guī)定相沖突。

 

六、員工持股額度和比例

 

(一)員工持股額度

 

 

“試點(diǎn)企業(yè)”員工持股額度從500萬元到16666.67萬元不等，與企業(yè)注冊(cè)資本大小成正比;歐冶云商、中鐵設(shè)計(jì)、泛亞航運(yùn)的員工持股額度位居前三，分別為16666.67萬元、14616.37萬元、12292.53萬元;而構(gòu)力科技員工持股額度最小，僅為500萬元。

 

(二)員工持股比例

 

 

“試點(diǎn)企業(yè)”員工持股比例從6.23%到25%不等，7家企業(yè)的員工持股比例在20%到25%之間，接近《試點(diǎn)意見》關(guān)于“員工持股總量原則上不高于公司總股本的30%”的上限要求，以滿足“試點(diǎn)企業(yè)”員工多持股以及預(yù)留股份的需求。而中材電瓷與泛亞航運(yùn)員工出比例位居倒數(shù)兩位，分別為6.23%和8%，其原因則截然不同：中材電瓷地處小縣城蘆溪縣，員工出資能力有限;泛亞航運(yùn)則屬于重資產(chǎn)企業(yè)，公司估值過高導(dǎo)致員工持股比例較低。

 

(三)小結(jié)

 

《試點(diǎn)意見》對(duì)員工持股比例也有明確規(guī)定：“員工持股比例應(yīng)結(jié)合企業(yè)規(guī)模、行業(yè)特點(diǎn)、企業(yè)發(fā)展階段等因素確定。員工持股總量原則上不高于公司總股本的30%，單一員工持股比例原則上不高于公司總股本的1%”。上述“試點(diǎn)企業(yè)”員工持股比例均按照《試點(diǎn)意見》要求并結(jié)合企業(yè)具體情況來確定，大部分“試點(diǎn)企業(yè)”員工持股比例較高，有利于員工與企業(yè)的深度捆綁，形成“價(jià)值共創(chuàng)、利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”的機(jī)制。

 

七、員工持股額度分配

 

 

員工持股額度分配與“試點(diǎn)企業(yè)”員工人數(shù)、企業(yè)規(guī)模和崗位多少等因素相關(guān)聯(lián)，員工持股額度檔次從四檔到18檔不等，其中：中節(jié)能大地員工持股額度最低為0.5萬元，而泛亞航運(yùn)員工持股額度最高為830萬元;中材電瓷員工持股額度差距最大，員工出資額從1.2萬元至300萬元不等，但其中出資30萬元以下的員工占持股員工總?cè)藬?shù)90.7%，中材電瓷高管持股額度為300萬元，是一般員工出資額度的十幾倍。

 

《試點(diǎn)意見》明確“堅(jiān)持以崗定股”的原則，提出“員工持股要體現(xiàn)愛崗敬業(yè)的導(dǎo)向，與崗位和業(yè)績(jī)緊密掛鉤，支持關(guān)鍵技術(shù)崗位、管理崗位和業(yè)務(wù)崗位人員持股”。上述“試點(diǎn)企業(yè)”遵循“以崗定股”原則，根據(jù)員工崗位級(jí)別和人才測(cè)評(píng)結(jié)果來進(jìn)行持股額度分配，但是也難以避免地出現(xiàn)了員工持股額度分配與個(gè)人出資能力掛鉤的問題，解決該問題的關(guān)鍵在于《試點(diǎn)意見》提出的股權(quán)“動(dòng)態(tài)調(diào)整”。

 

八、員工出資方式

 

(一)員工出資繳付方式

 

 

“試點(diǎn)企業(yè)”員工出資繳付方式包括一次性繳付和分期繳付等兩種方式，40%的試點(diǎn)企業(yè)是一次性繳付到位，但也有60%的企業(yè)是分期繳付，其中中節(jié)能大地、構(gòu)力科技、歐冶云商最長(zhǎng)繳付期限為六年，這大大減輕了員工的出資壓力。

 

(二)融資安排

 

 

為減輕員工出資壓力，有40%的“試點(diǎn)企業(yè)”以持平作為融資主體進(jìn)行融資安排，如中國(guó)茶葉通過持股平臺(tái)向建信信托有限責(zé)任公司進(jìn)行融資并質(zhì)押了4625.1萬元股權(quán)， 而中國(guó)電器通過持股平臺(tái)向溫州民商銀行股份有限公司進(jìn)行融資并質(zhì)押了全部員工持股7799萬元。

 

(三)小結(jié)

 

《試點(diǎn)意見》規(guī)定“員工入股應(yīng)主要以貨幣出資，并按約定及時(shí)足額繳納。試點(diǎn)企業(yè)、國(guó)有股東不得向員工無償贈(zèng)與股份，不得向持股員工提供墊資、擔(dān)保、借貸等財(cái)務(wù)資助”。但是，如果不解決員工籌集資金的后顧之憂，員工將面臨較大的出資壓力，“試點(diǎn)企業(yè)”進(jìn)行了有益嘗試，通過持股平臺(tái)進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押融資是一個(gè)好辦法。

 

九、入股價(jià)格與購(gòu)股價(jià)款

 

(一)入股價(jià)格

 

 

“試點(diǎn)企業(yè)”員工入股價(jià)格從1元/單位注冊(cè)資本到20.2元/單位注冊(cè)資本不等，除神耀科技是出資新設(shè)員工按照注冊(cè)資本原值入股外，中節(jié)能大地、中外運(yùn)化工物流、中材電瓷也沒有進(jìn)場(chǎng)交易而是直接根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果確定員工入股價(jià)格，其他6家企業(yè)是根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果并由戰(zhàn)略投資人最終競(jìng)價(jià)結(jié)果確定入股價(jià)格。

 

(二)員工購(gòu)股價(jià)款

 

 

“試點(diǎn)企業(yè)”員工購(gòu)股價(jià)款從1000萬元到53788.23萬元不等，與員工持股額度相比，除神耀科技是平價(jià)購(gòu)股外，其他9家企業(yè)的購(gòu)股價(jià)款較員工持股額度都有溢價(jià)，實(shí)現(xiàn)了國(guó)有資產(chǎn)的保值增值。

 

(三)小結(jié)

 

根據(jù)《試點(diǎn)意見》，“在員工入股前，應(yīng)按照有關(guān)規(guī)定對(duì)試點(diǎn)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)審計(jì)和資產(chǎn)評(píng)估。員工入股價(jià)格不得低于經(jīng)核準(zhǔn)或備案的每股凈資產(chǎn)評(píng)估值”。除神耀科技外，上述“試點(diǎn)企業(yè)”都按照《試點(diǎn)意見》進(jìn)行了財(cái)務(wù)審計(jì)和資產(chǎn)評(píng)估，神耀科技作為新設(shè)公司由員工與其他股東一起發(fā)起設(shè)立，員工入股價(jià)格應(yīng)根據(jù)股東協(xié)議的約定，同股同權(quán)同價(jià)格，不需要評(píng)估。但是，如果員工不是發(fā)起人股東，而是在公司成立后出資入股，則必須嚴(yán)格按照《試點(diǎn)意見》履行審計(jì)評(píng)估程序。

 

十、預(yù)留股權(quán)池

 

(一)預(yù)留股權(quán)安排

 

 

“試點(diǎn)企業(yè)”中，7家有預(yù)留股權(quán)安排，3家則完全沒有預(yù)留股權(quán)。

 

(二)預(yù)留股權(quán)額度

 

 

在預(yù)留股權(quán)的“試點(diǎn)企業(yè)”中，預(yù)留股權(quán)額度從80萬元到14393.51萬元不等，其中歐冶云商、中節(jié)能大地預(yù)留股權(quán)占比位居前兩位，分別為86.36%、81.45%。

 

(三)小結(jié)

 

《試點(diǎn)意見》態(tài)度鮮明地提出“企業(yè)可采取適當(dāng)方式預(yù)留部分股權(quán)，用于新引進(jìn)人才”。7家“試點(diǎn)企業(yè)”按照《試點(diǎn)意見》的要求預(yù)留了股權(quán)，既減輕了員工當(dāng)期出資壓力，還可以用于員工股權(quán)動(dòng)態(tài)調(diào)整，當(dāng)然最重要的是為以后引進(jìn)新人才預(yù)留足夠的股權(quán)額度。

 

來源：微信公眾號(hào)“陽光時(shí)代法律觀察”

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)

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