公司發(fā)布員工持股及激勵(lì)基金計(jì)劃草案

1)員工持股草案： 公司擬使用已回購(gòu)股份約 330.1 萬股(占總股本0.26%) 實(shí)行員工持股計(jì)劃， 此次參與總?cè)藬?shù)不超過 485 人， 包含董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員 13 人，購(gòu)買價(jià)格為 37.07 元/股(不低于公司回購(gòu)股份均價(jià) 74.13 元/股的 50%)，鎖定期 12 個(gè)月、存續(xù)期 5 年; 2)激勵(lì)基金計(jì)劃草案：激勵(lì)基金擬以當(dāng)年凈利潤(rùn)增量的 15%計(jì)提(設(shè)立約束條件，當(dāng)年業(yè)績(jī)完成度超過 90%時(shí)酌情計(jì)提，完成 100%及以上時(shí)予以計(jì)提)，分配方式為董監(jiān)事和經(jīng)營(yíng)層高管占比 70%、 其他人員及核心骨干占比 30%。

員工持股計(jì)劃深度綁定員工利益，利于公司長(zhǎng)期發(fā)展

員工持股計(jì)劃草案頒布，公司混改邁出重要一步。此次計(jì)劃涉及面較廣(總?cè)藬?shù)不超過 485 人)， 其中董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員 13 人合計(jì)認(rèn)購(gòu)比例為 16.9%，購(gòu)買價(jià)格為 37.07 元/股且鎖定期 12 個(gè)月，激勵(lì)力度較大。 此次員工持股計(jì)劃深度綁定員工利益， 利于公司長(zhǎng)期發(fā)展。

激勵(lì)基金計(jì)劃強(qiáng)化“做增量”思維， 激勵(lì)力度大提升業(yè)務(wù)骨干積極性

激勵(lì)基金是員工激勵(lì)中與長(zhǎng)期業(yè)績(jī)掛鉤的獎(jiǎng)勵(lì)部分，激勵(lì)基金在約束條件下擬以當(dāng)年凈利潤(rùn)增量的 15%計(jì)提，強(qiáng)化員工的“做增量”的思維，計(jì)提比例較大有望大幅提升業(yè)務(wù)骨干的積極性。 參照公司此前發(fā)布的《 董監(jiān)事等核心人員薪酬與考核管理辦法(草案)》， 激勵(lì)基金全部留作基金池，用于未來董監(jiān)事等核心人員跟投公司新興項(xiàng)目、上市公司股票增持、股權(quán)激勵(lì)或員工持股出資等事項(xiàng)，為公司長(zhǎng)期發(fā)展奠定重要基礎(chǔ)。

盈利預(yù)測(cè)與投資建議

公司是國(guó)內(nèi)稀缺品牌中藥龍頭企業(yè)之一， 品牌、管理能力突出， 國(guó)企混改后有望突破發(fā)展瓶頸。此次公司發(fā)布員工持股及基金激勵(lì)計(jì)劃草案有望激發(fā)經(jīng)營(yíng)活力，混改邁進(jìn)重要一步，我們預(yù)計(jì) 2019-2020 年公司 EPS 分別為 2.86/3.15/3.48 元/股。 參考業(yè)內(nèi)可比公司估值 2019 平均 PE34X，公司合理價(jià)值為 97.24 元/股，維持“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

政策不穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn);國(guó)企改革后機(jī)制不穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn); 產(chǎn)品老化導(dǎo)致收入增速下降風(fēng)險(xiǎn); 員工持股及激勵(lì)基金計(jì)劃草案仍需股東大會(huì)審議。

來源:Dword

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)

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