談及“債務(wù)重組”，業(yè)界通常會(huì)多寫(xiě)上幾個(gè)字稱(chēng)為“法庭外債務(wù)重組”或“法庭外重組”，以和另一種重組方式——法院主導(dǎo)的“司法重整”或“破產(chǎn)重整”進(jìn)行區(qū)分。

 

　　僵尸企業(yè)“清理”，作為債務(wù)重組中的一項(xiàng)重要內(nèi)容，受到越來(lái)越多的重視。我們不必談“僵尸”而色變，電影中的僵尸尚且多因被感染受害而成，更何況將這個(gè)詞用于現(xiàn)實(shí)中的企業(yè)了，我們對(duì)其產(chǎn)生原因、存在狀態(tài)、判斷因素、國(guó)家的清理原則、工作方式等要有更清醒與理性的認(rèn)識(shí)。

 

　　第一僵尸企業(yè)及其產(chǎn)生原因

 

　　1、認(rèn)識(shí)僵尸企業(yè)

 

　　“僵尸企業(yè)”(Zombie Company)，指的是那些長(zhǎng)期入不敷出，只能靠政府或銀行“輸血”才能維持的企業(yè)。僵尸吃的是人，僵尸企業(yè)吃的是財(cái)政補(bǔ)貼、銀行貸款以及其他的實(shí)物和人力資源。

 

　　正如僵尸會(huì)傳染一樣，“僵尸企業(yè)”也會(huì)傳染。如果讓一個(gè)健康的企業(yè)去兼并重組“僵尸”，其結(jié)果很可能是健康企業(yè)被拖垮、拖死，也變成了“僵尸企業(yè)”;而銀行持續(xù)不斷地給這張些企業(yè)“輸血”，早晚有一天會(huì)變成“僵尸銀行”;如果一個(gè)地方總是不斷地給這樣的企業(yè)補(bǔ)貼，地方經(jīng)濟(jì)早晚淪落成“僵尸經(jīng)濟(jì)”。

 

　　就像僵尸影片是在西方世界最先興起的一樣，僵尸企業(yè)一詞也不是中國(guó)的原創(chuàng)，可能最早源于美國(guó)俄亥俄州立大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Edward Kane于1987年發(fā)表的一篇論文。

 

　　2014年，提請(qǐng)全國(guó)人大常委會(huì)審議的《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)金融監(jiān)管防范金融風(fēng)險(xiǎn)工作情況的報(bào)告》提出：嚴(yán)格控制對(duì)高耗能、高排放企業(yè)和產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的貸款，對(duì)經(jīng)營(yíng)難以為繼且產(chǎn)品缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的“僵尸企業(yè)”和項(xiàng)目，要實(shí)施破產(chǎn)或兼并重組，“僵尸企業(yè)”的稱(chēng)呼引入中國(guó)。

 

　　2、 僵尸企業(yè)的成因

 

　　經(jīng)濟(jì)波動(dòng)或轉(zhuǎn)型之下，許多企業(yè)陷入困境，逐步觸發(fā)“僵尸”紅線(xiàn)，一些地方政府人事調(diào)整頻繁、政策前后難以銜接，以前被列隊(duì)招商引來(lái)的“香餑餑”，現(xiàn)在成了眾人唯恐避之不及的“燙山芋”，對(duì)其處理方式個(gè)別地方甚至出現(xiàn)了“放任死生”的趨勢(shì)。導(dǎo)致企業(yè)成為僵尸的總體原因大體如下：

　　(1)地方政府和企業(yè)之間的政企合謀、區(qū)域與短期利益作祟;

　　(2)地方政府之間和大國(guó)企之間的惡性競(jìng)爭(zhēng);

　　(3)對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行大規(guī)模刺激、行政干預(yù)的后遺癥;

　　(4)全球主要經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)放緩、境內(nèi)受到外部需求變動(dòng)的沖擊;

　　(5)銀行的信貸歧視、民營(yíng)企業(yè)即便盈利也較難獲得貸款;

　　(6)企業(yè)自身的戰(zhàn)略與治理缺陷等。

　　第二對(duì)是否構(gòu)成僵尸的判斷

 

　　“不枉不縱”可能是業(yè)界對(duì)僵尸企業(yè)鑒別的共同追求了，大家逐漸認(rèn)識(shí)到：不是所有表面上入不敷出、資不抵債的企業(yè)都無(wú)法挽救。僅一次經(jīng)濟(jì)周期的沖擊，便會(huì)使諸多“活人企業(yè)”也陷入困境、瀕臨死亡;而沖擊過(guò)后，大部分“活人”會(huì)活得更好、構(gòu)建正常經(jīng)濟(jì)秩序、對(duì)社會(huì)產(chǎn)生價(jià)值。

 

　　如何把尚有未來(lái)的暫時(shí)困境企業(yè)和僵尸企業(yè)進(jìn)行區(qū)分呢?

 

　　這是很難的，任何方法也無(wú)法做到絕對(duì)精準(zhǔn)，“妖也會(huì)行善、人也會(huì)做惡”，要科學(xué)測(cè)算又不能迷信數(shù)據(jù)與既成標(biāo)準(zhǔn)，充分觀察、充分分析、充分耐心都很有必要。

　　1、國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)

 

　　2015年底，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上首次對(duì)“僵尸企業(yè)”提出了具體的清理標(biāo)準(zhǔn)：要對(duì)持續(xù)虧損3年以上且不符合結(jié)構(gòu)調(diào)整方向的企業(yè)采取資產(chǎn)重組、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、關(guān)閉破產(chǎn)等方式予以“出清”。由此可以推定，僵尸企業(yè)認(rèn)定的國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)為：

 

　　(1)企業(yè)連續(xù)三年虧損;

圖片來(lái)源：找項(xiàng)目網(wǎng)

債務(wù)重組 僵尸企業(yè)清理