政府投資是一個不斷滾動的過程，銀行的融資在一定已經(jīng)作為政府的鋪底流動資金被使用。身經(jīng)百戰(zhàn)的地方政府和金融機構(gòu)如何攜手合作?50號、87號文件這么多新要求、是否新老劃斷?

　　一、財政部疾風(fēng)驟雨

　　2017年1月，財政部分別致函內(nèi)蒙古、河南、重慶、四川等幾個地方政府及商務(wù)部、銀監(jiān)兩部委等。

　　2017年2月，2017年2月，財政部發(fā)函要求武漢財政廳核查武漢市軌道交通8號線一期PPP項目不規(guī)范操作問題。

　　2017年4月，財政部發(fā)函江蘇省政府，“根據(jù)舉報線索，財監(jiān)辦對你省部分市縣政府違法違規(guī)舉債擔(dān)保問題進行了核查，并依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)研究提出處理建議”。

　　2017年5月，財政部等六部為聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于進一步規(guī)范地方政府舉債融資行為的通知》(財預(yù)[50]號)。

　　2017年6月，財政部下發(fā)《關(guān)于堅決制止地方以政府購買服務(wù)名義違法違規(guī)融資的通知》(財預(yù)[2017]87號)。

　　二、大周期的結(jié)束?

　　平臺融資十年大周期回顧：2008-2018(四個小波段)

　　2008-2010 :四萬億投資帶動平臺貸款的爆炸式增長;

　　2010：由銀監(jiān)會主導(dǎo)的清理規(guī)范工作，國發(fā)19號、財預(yù)412號、銀監(jiān)辦發(fā)244號;

　　2010-2012 :基本平穩(wěn)，三年不得新增;

　　2012：對政府集資、BT、土儲融資打補丁，財預(yù)463號、國土162號;

　　2012-2014 :二次增長，表外及投行業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長;

　　2014：由財政部主導(dǎo)的清理規(guī)范工作，國發(fā)43號、新預(yù)算法;

　　2015：對存量項目開口子、鼓勵政府購買、PPP、國辦40號、財綜96號、一大波PPP文件;

　　2015-2017 :存量/增量，表內(nèi)/表外，PPP/政府購買/基金，大行其道、野蠻增長;

　　2016：土儲融資打補丁、清債做預(yù)案，財綜4號、國函88號、財預(yù)152號;

　　2017：全面“規(guī)范、清理、排查、整改”，財預(yù)50號、62號、87號

　　2018路在何方?從哪里開始在哪里結(jié)束?

　　三、藍瘦、香菇

　　身經(jīng)百戰(zhàn)的地方政府和金融機構(gòu)，這次好像真的不一樣，為何覺得特別“藍瘦、香菇” ?

　　力度不同。財政部啟動瘋狂模式：處處“依法”，依法禁止、依法處理、依法問責(zé);疏堵結(jié)合，以往只賭不疏，效果反復(fù)，本次開了土儲債券的“大口子”。

　　手段不同。以往是單向治理(不是銀監(jiān)就是財政);本次是“聯(lián)合共治”，中央層面：財政部、一行三會，地方層面：財監(jiān)辦、特派辦、銀監(jiān)局。對資金需求方(地方政府)、資金供給方(金融機構(gòu))雙向共治，效果疊加、共振放大。

　　動因不同。以往動機單一：防范和化解政府債務(wù)風(fēng)險;現(xiàn)在在原來的基礎(chǔ)上加了個大前提：引導(dǎo)信貸資金流入實體經(jīng)濟。

　　四、敢問路在何方?

　　以往對趨勢的判斷：實體不興、平臺不死

　　實體經(jīng)濟沒有企穩(wěn)向好前，中央政府不會對平臺融資動真格。

　　現(xiàn)在對趨勢的判斷：平臺不死、實體不興

圖片來源：找項目網(wǎng)