7月19日，國務院國資委黨委會在傳達學習貫徹全國金融工作會議精神時指出，建立完善產融協(xié)同制度機制，強化考核引導約束，防止資金空轉套利和脫實向虛。并提出，要加強統(tǒng)籌管理，審慎規(guī)范開展金融業(yè)務，杜絕盲目開展金融投資。

　　決策層的警示并非空穴來風。在“空轉”和“虛實”之間，央企的身影赫然在列。某能源行業(yè)央企二級公司的總會計師介紹了實操中“資金空轉”和“脫實向虛”的典型案例。

　　何為資金空轉?比如銀行資金通過某企業(yè)的信托計劃、券商資管等通道用于投機股票。“這種情況下資金并沒有真正投入實業(yè)中，而是單純在股票市場上推高股價形成資產泡沫。”

　　在此基礎上，資金推高資產價格從而形成賺錢效應，使得原本擬投入實業(yè)的資金也不再直接投入實業(yè)轉而涌向股票市場。“比如企業(yè)家把企業(yè)盈余用于買股票，這就是典型的脫實向虛。”

　　“這種情況有普遍性，央企也一樣。”這名總會計師特別對記者強調。

　　那么“融資性貿易、空轉、走單”有什么風險?

　　“融資性貿易以融資為目的，當企業(yè)缺乏足夠的資信，無法從銀行獲得資金時，通過與第三方聯(lián)合，借用第三方的良好銀行信用，憑借與目標客戶簽訂貿易合同，取得銀行融資，獲得融資后再與第三方分成。” 國資委研究中心副研究員周麗莎說，“這種合作一旦實際貿易出現(xiàn)問題，資金鏈斷裂，國企則成為最后支付人，承受巨大損失。”

　　“資金在不同機構之間流轉，每過一個機構就要收取一定的費用，而且資金多來自金融機構，只有放大杠桿才能套取收益。” 某央企國際貿易公司內部人士稱，“一旦擊鼓傳花到某個機構，這家機構沒有獲利空間，杠桿加不上去，就會發(fā)生違約，這就是重大風險。”

　　與多家央企有過業(yè)務往來的某商業(yè)銀行信貸部總經(jīng)理陳立強對《中國經(jīng)濟周刊》記者坦言，大家對其中的風險心知肚明，但只要每家機構在鏈條上還能有套利空間，就會繼續(xù)“玩”下去。“跟炒股似的，都有僥幸心理，覺得自己不是接盤俠。”

　　另據(jù)陳立強分析稱，不少央企所屬金融機構選擇拓展其他非信貸類業(yè)務，很多資金流向股市、債市、房市等，也與過去一段時間有效信貸需求不足有關。在他看來，解決資金空轉問題，最根本的是要搞好實體經(jīng)濟，讓銀行能找準適合投資的行業(yè)和企業(yè)。

　　中央黨校政法部經(jīng)濟法室主任王偉教授對記者說，“要讓央企在解決‘脫實向虛’方面發(fā)揮重要作用，必須依靠制度化的功能定位和考核機制。”

　　>> 央企“玩金融”，是“金融產業(yè)”，還是“產業(yè)金融”

　　發(fā)展金融的“初心”，無疑是助推主業(yè)。盤點多家央企的“十三五”規(guī)劃，“產融結合”“雙輪驅動(產業(yè)+資本)”等都是臺面上常見的詞匯。

　　江西財經(jīng)大學的一項研究認為，央企的融資模式主要包括直接融資、間接融資以及其他融資方式，其中間接融資是央企的主要融資方式。

　　該項研究認為，無論是哪種融資方式或渠道，再或從提升金融資源合理配置的能力、資產資本化、盤活存量資產的角度出發(fā)，央企發(fā)展金融產業(yè)都有其現(xiàn)實意義。

　　以央企中最常見的財務公司為例，目前已覆蓋絕大多數(shù)央企。財務公司的“生存邏輯”是：在企業(yè)集團內部，將集團成員企業(yè)的資金歸集并提供市場水平的利息，以為集團相關產業(yè)發(fā)展提供低成本資金支持。

　　簡單地總結“財務公司”就是企業(yè)集團的“內部銀行”，定位多是“集團資金結算平臺、資金歸集平臺、資金監(jiān)控平臺和金融服務平臺”。我國第一家企業(yè)集團財務公司便出自央企，1987年，東風汽車財務公司宣告成立。

　　多位受訪央企金融從業(yè)人員也向《中國經(jīng)濟周刊》記者表示，產業(yè)與金融發(fā)展到了一定階段，必然會通過參股、持股、控股或人事參與等方式進行內在的融合。

　　將金融作為三大核心產業(yè)之一的招商局集團，從資產規(guī)模和營收水平上都是央企序列里當仁不讓的金融大鱷。

圖片來源：找項目網(wǎng)

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