翻看它的發(fā)展史不難發(fā)現(xiàn)，招商局早期投資金融，初衷也是為了支持實體產(chǎn)業(yè)發(fā)展。經(jīng)過100多年的發(fā)展，招商局不斷豐富金融牌照，逐步成為今天的“招商系”。

　　招商局總經(jīng)理李曉鵬認為，招商局的探索與實踐證明了產(chǎn)融結(jié)合對現(xiàn)階段推進企業(yè)改革和產(chǎn)業(yè)升級的有效性。在李曉鵬看來，“如果金融起不到支持實業(yè)發(fā)展的作用，這樣的產(chǎn)融結(jié)合實際最多算是財務(wù)投資，并沒有達到真正意義上的產(chǎn)融結(jié)合。”

　　值得一提的是，除了助推常規(guī)業(yè)務(wù)，產(chǎn)融結(jié)合已成為降低集團交易成本的重要手段。長期研究產(chǎn)業(yè)金融的華彩咨詢創(chuàng)始人白萬綱表示，借貸、上市、重組、兼并、收購等行為，可以通過自身金融平臺，降低不必要的投融資成本，同時可以節(jié)省交易時間，服務(wù)于集團利潤最大化。

　　在中國化工430億美元收購先正達這一迄今為止中資企業(yè)最大規(guī)模海外并購案中，中國化工通過自有資金帶動其他各類金融機構(gòu)，以及國際銀團貸款、商業(yè)貸款等方式，完成了430億美元的市場化融資。有內(nèi)部人士稱，“沒有金融平臺和產(chǎn)融結(jié)合的共同發(fā)力，單純依靠企業(yè)自有資金不可能完成這次交易。”

　　但央企產(chǎn)融結(jié)合也不能“泛化”，要警惕由此帶來的脫實向虛。

　　在某央企集團財務(wù)公司擔任過高管的王碩講了這樣一個例子：很多央企金融機構(gòu)以市場化之名高薪招來經(jīng)理人，在嚴格的財務(wù)導向和績效考核之下，市場化招聘的經(jīng)理人很難思考產(chǎn)融結(jié)合的事，只能每天都去尋找定增、打新、朋友圈生意等低風險的交易。“擁有金融業(yè)務(wù)并不代表產(chǎn)融結(jié)合，有些看似聰明的制度卻倒逼產(chǎn)融分離。”王碩如是說。

　　李曉鵬則坦言，產(chǎn)融結(jié)合的投資主體要有較強的實力，抗風險能力強，經(jīng)歷過經(jīng)濟周期的波動，這樣的投資主體是產(chǎn)融結(jié)合的重要基礎(chǔ)，“金融的系統(tǒng)性和傳染性的風險特征決定了產(chǎn)融結(jié)合不可能、也不應該遍地開花。不是說什么企業(yè)、什么機構(gòu)都可以去搞產(chǎn)融結(jié)合。”

　　“央企金融產(chǎn)業(yè)應該優(yōu)先服務(wù)集團主業(yè)與實體經(jīng)濟，服務(wù)于轉(zhuǎn)型升級。在此基礎(chǔ)上開拓集團外客戶，做強做優(yōu)，與服務(wù)集團主業(yè)相輔相成，互為前提。”李錦對表示。

（文章摘自2017年8月1日《中國經(jīng)濟周刊》）

圖片來源：找項目網(wǎng)

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