當(dāng)初推出PPP模式，其本意之一是吸引民間資本，可目前的現(xiàn)狀卻是PPP已成為央企的饕餮大餐�？v觀整個PPP市場，毫不夸張的說，有些項(xiàng)目的招標(biāo)條件和規(guī)則，就是為央企、國企量身定做的。“例如，有的PPP項(xiàng)目只有4億-5億元，卻要求社會資本要有100億元凈資產(chǎn)。”試問有幾家民企能達(dá)到?

　　最近，國資委辦公廳下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)中央企業(yè) PPP 業(yè)務(wù)財務(wù)風(fēng)險管控的通知》(征求意見稿)。有業(yè)內(nèi)人士表示，如果文件下發(fā)，對央企未來PPP的市場份額的拓展在短期內(nèi)影響較大，這個文件主要是規(guī)范央企的PPP項(xiàng)目，避免債務(wù)風(fēng)險，避免預(yù)算的軟約束，在規(guī)范PPP項(xiàng)目規(guī)范政府債務(wù)的同時，也能為民營資本參與PPP項(xiàng)目騰出一定的空間。

　　最近一份國資委辦公廳下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)中央企業(yè) PPP 業(yè)務(wù)財務(wù)風(fēng)險管控的通知》(征求意見稿)在圈內(nèi)流傳，該通知明確提到央企要審慎開展PPP業(yè)務(wù)，明確自身 PPP 業(yè)務(wù)財務(wù)承受能力的上限，對PPP業(yè)務(wù)實(shí)行總量控制。

　　通知稱，近年來，隨著國內(nèi)投融資體制改革不斷深入，越來越多的基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)領(lǐng)域項(xiàng)目轉(zhuǎn)變?yōu)?PPP(政府和社會資本合作)模式。中央企業(yè)主動適應(yīng)改革要求，積極參與 PPP項(xiàng)目，有關(guān)業(yè)務(wù)快速增長。但 PPP 項(xiàng)目投資金額大、回報期長、部分項(xiàng)目操作不規(guī)范、大量資產(chǎn)負(fù)債表外運(yùn)行等，加大了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。為加強(qiáng)中央企業(yè)境內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)領(lǐng)域 PPP 業(yè)務(wù)財務(wù)管理，防范財務(wù)風(fēng)險，并下發(fā)通知。

　　通知主要包括四條：明確財務(wù)承受能力邊界、嚴(yán)格財務(wù)風(fēng)險源頭管控、優(yōu)化項(xiàng)目資金安排、規(guī)范 PPP 業(yè)務(wù)會計核算等，而每一條又分為具體規(guī)定。

　　當(dāng)初推出PPP模式，其本意之一是在新一輪基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中吸引民間資本，可是放眼望去，目前的現(xiàn)狀卻是PPP已成銀行的海洋、央企的饕餮大餐�？v觀整個PPP市場，毫不夸張的說有些項(xiàng)目的招標(biāo)條件和規(guī)則，就是為央企、國企量身定做的。“例如，有的PPP項(xiàng)目只有4億-5億元，卻要求社會資本要有100億元凈資產(chǎn)。”試問有幾家民企能達(dá)到?再者，中小民企資金實(shí)力弱，銀行方面根本不愿意為民營企業(yè)借貸，談之色變，所以即便是有機(jī)會拿到PPP項(xiàng)目也無力參與融資，導(dǎo)致民企的“求生之路”愈發(fā)艱難。

　　

 

　　目前，央企已是PPP項(xiàng)目的絕對玩家。根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)，截止9月，今年新成交的項(xiàng)目已經(jīng)達(dá)到3.17萬億元，而八大建筑央企上半年中標(biāo)PPP項(xiàng)目總投資額就已超1.5萬億。目前央企的負(fù)債率普遍高企，央企參與PPP項(xiàng)目的資金大部分自于金融機(jī)構(gòu)，存在一定風(fēng)險。今年金融工作會議以來，防控風(fēng)險成為金融工作的主基調(diào)，因此文件出臺也顯得順理應(yīng)當(dāng)。

　　

 

　　目前該份文件尚未見正式發(fā)布，僅為圈內(nèi)流傳。同時，就算正式發(fā)布，也僅是征求意見稿。但應(yīng)該看到，如果該份文件正式實(shí)施，將對中央企業(yè)參與PPP甚至對整個PPP市場產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響：

　　第一、不利于央企參與PPP市場。由于國資委明確要求對PPP業(yè)務(wù)實(shí)行總量管控，預(yù)計對中央企業(yè)參與PPP項(xiàng)目將產(chǎn)生較大影響。根據(jù)明數(shù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2017年6月底，全國PPP項(xiàng)目成交總金額達(dá)到55674.97億元，其中央企及央企下屬公司成交總金額達(dá)到29150.2億元，占全國項(xiàng)目成交總金額的比例為52.36%，是PPP市場最主要的社會資本。如果總量管控，那么央企參與PPP項(xiàng)目的總量必然會下降。由于實(shí)操中很多PPP項(xiàng)目是由央企參與策劃并推動地方政府發(fā)起，因此央企參與總量下降可能也會對整個市場的PPP項(xiàng)目數(shù)量和項(xiàng)目推出進(jìn)度產(chǎn)生影響。

　　第二、不利于融資。由于央企的市場份額最大，因此金融機(jī)構(gòu)的主要融資對象就是央企。但該份文件進(jìn)一步提出，應(yīng)該堅持“同股同權(quán)”原則，不得以“名股實(shí)債”方式引入股權(quán)資金，不得為其他方股權(quán)出資提供擔(dān)保、承諾收益等。

　　第三、有利于地方國企和民企。從市場參與主體的結(jié)構(gòu)角度來說，該份文件對央企參與PPP提出限制，那么必然有利于地方國企和民企提高市場份額。

　　第四、有利于產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)。目前市場上陸續(xù)出現(xiàn)了一些PPP的產(chǎn)業(yè)投資金融機(jī)構(gòu)，他們聯(lián)合央企，由央企提供施工和運(yùn)營，他們提供資本金，從而實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)。該模式符合國資委要求的”同股同權(quán)”引入股權(quán)資金的要求。

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)

PPP壟斷 國資委發(fā)文