其一，該項(xiàng)目有“名股實(shí)債”之嫌，有違PPP模式的本義。該項(xiàng)目將內(nèi)部收益率和利率混為一談，根據(jù)成交結(jié)果公示“預(yù)成交資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率：按照中國(guó)人民銀行最新發(fā)布的5年期以上銀行貸款利率為基準(zhǔn)下浮3%，浮動(dòng)利率”，推測(cè)該項(xiàng)目的交易模式實(shí)為“名股實(shí)債”，與財(cái)政部《關(guān)于在公共服務(wù)領(lǐng)域深入推進(jìn)政府和社會(huì)資本合作工作的通知》(財(cái)金[2016]90號(hào)文)第五條“防止政府以固定回報(bào)承諾、回購(gòu)安排、名股實(shí)債等方式承擔(dān)過度支出責(zé)任”有直接沖突。

其二，PPP模式 “風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，利益共享”是合作雙方應(yīng)遵循的基本原則。根據(jù)該項(xiàng)目的合同文本：武漢地鐵集團(tuán)有限公司和武漢地鐵運(yùn)營(yíng)有限公司都是政府方出資代表。項(xiàng)目公司股權(quán)結(jié)構(gòu)為武漢地鐵集團(tuán)有限公司占32%，武漢地鐵運(yùn)營(yíng)有限公司占2%，基金66%。在基金結(jié)構(gòu)中，武漢地鐵集團(tuán)有限公司作為政府出資代表出資3.15744億元，占基金份額的10%;社會(huì)資本出資28.41696億元，占基金份額的90%。武漢地鐵集團(tuán)有限公司作為劣后級(jí)出資人，社會(huì)資本作為優(yōu)先級(jí)出資人。這意味著項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)幾乎都由政府方承擔(dān)。違背了PPP“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，利益共享”基本原則。財(cái)政部的公函也明確提出“該項(xiàng)目存在風(fēng)險(xiǎn)分配不當(dāng)?shù)葐栴}”。

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)

明股實(shí)債