2.銀監(jiān)會角度

為防止自營和理財資金繞道進入限控行業(yè)，防范真實杠桿被扭曲�？紤]到銀行參與此種交易可能會面臨合規(guī)風(fēng)險和法律風(fēng)險，多不支持。名股實債在房地產(chǎn)融資中比較多見，資金方通過通道方融出資金作為房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的自有資金會導(dǎo)致 “432”( 四證齊全、30%自有資金、具有二級及以上開發(fā)資質(zhì))規(guī)定被變相突破，導(dǎo)致項目風(fēng)險增加。名股實債也是此前信托公司用于逃避銀監(jiān)會對房地產(chǎn)行業(yè)融資限制的最主要手段。但合同條款如果債性不強，則有可能導(dǎo)致法律風(fēng)險。

銀監(jiān)會前任主席尚福林在2016年3季度經(jīng)濟金融形勢分析會上也指出“地方融資平臺潛在信用風(fēng)險上升，出現(xiàn)了多種規(guī)避監(jiān)管的新型融資模式，有的地方繞過融資平臺，借助不規(guī)范的政府和社會資本合作(PPP)、政府購買服務(wù)、政府投資基金等方式，以“名股實債”和“股權(quán)回購”等模式向銀行融資，一些政府投資基金采取母子基金運作模式，擴大杠桿，導(dǎo)致政府隱性債務(wù)規(guī)模持續(xù)增加”。此外，名股實債會對信用風(fēng)險計量產(chǎn)生干擾，比如，同業(yè)理財穿透到底層資產(chǎn)如果是名股實債則難以對信用風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的準(zhǔn)確計量。

圖片來源：找項目網(wǎng)

明股實債