與美國相比，中國企業(yè)大多處于規(guī)�；�的積累階段、或集中階段。在這一階段，企業(yè)無論是通過橫向并購進一步擴大規(guī)模優(yōu)勢;還是通過并購擴大業(yè)務范圍、創(chuàng)造新的利潤來源;抑或是通過跨行業(yè)收購來在不斷發(fā)展的產業(yè)結構中重新定位自己，企業(yè)都需要認清自身所處的行業(yè)在合并曲線上的位置，應該更多關注自身并購能力的成長。

　　提升并購能力相比國際成熟的并購市場而言，中國的并購市場尚處于初級階段。同時，作為中國并購市場的主力軍，上市公司無論是出于業(yè)績還是市值、概念等動因，以上市公司為核心的產業(yè)并購亦是剛剛起步，其并購能力仍略顯稚嫩。

　　一個成功的并購就必須對企業(yè)的并購能力進行全面的評估，以明確自己可以進行并購交易的規(guī)模、范圍及各項影響因素，為企業(yè)并購決策提供支持。

　　并購作為企業(yè)的戰(zhàn)略選擇，企業(yè)不僅需要考慮經濟環(huán)境、產業(yè)周期、資本市場波動等外部因素對并購本身的影響，還要考慮自身所在行業(yè)的領先地位、財務資源、并購整合經驗的積累、被并購標的的價值判斷等內部因素。

　　因此，我們將從并購團隊、并購資金、戰(zhàn)略整合的角度來解讀、觀察企業(yè)并購能力的成長。

　　并購團隊并購是一項復雜的系統(tǒng)工程，需要并購各方的參與者的通力配合。組建一個包括各類專業(yè)人士的并購團隊，是確保并購交易成功的關鍵。

　　該團隊往往至少包括擁有豐富產業(yè)運營及企業(yè)管理經驗的公司核心管理團隊、財務及稅務專家、法務專家、及包括投資銀行、律師、會計師、公關公司在內的中介服務團隊。

　　公司核心管理團隊的價值與地位毋庸贅言，他們貫穿于整個并購的過程，是并購戰(zhàn)略的執(zhí)行者、并購交易的主導者。

　　他們需要不斷深入的理解公司與標的公司的戰(zhàn)略關聯性，以不斷優(yōu)化交易前期所制定的整合規(guī)劃，并形成交易完成之后完善的戰(zhàn)略整合方案;需要對經營管理、資本市場規(guī)則有著深刻的理解，并擁有清晰的決策路線，以確保能夠快速處理影響交易的偶發(fā)因素、及在不同時點做出最終角色，其中董事會的效率至關重要。

　　財務、稅務、及法務專家是并購交易中的關鍵角色，他們可能是公司內部的管理層，也可能是公司為并購交易而聘請的第三方中介服務團隊、或常年顧問。總而言之，財務專家需要認真的研究企業(yè)經營成果和財務狀況，以評估標的公司的真實價值。

　　法務專家需要在適當的交易時點參與進來，以查閱、準備、制作大量的交易文件，出具法律意見，引導企業(yè)通過相應的安排使交易能夠順利進行。稅務專家，則需要根據稅務管理及稅務籌劃，及時的為交易結構提供專業(yè)的稅務建議，規(guī)避因稅務障礙而導致交易失敗的風險。

　　投資銀行是一項并購交易中至關重要的角色。一般而言，投資銀行作為買方顧問，在一項交易中通常擁有四大角色，分別是：

　　(1)因為與企業(yè)保持通暢的溝通渠道及意見影響力，可以試圖基于企業(yè)的并購戰(zhàn)略而發(fā)動交易，并依據對資本市場的理解進而提出并購的構想;

圖片來源：找項目網

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