國(guó)有企業(yè)和國(guó)有控股企業(yè)一直是我國(guó)境外投資和境外并購(gòu)的主力軍。特別是最近中國(guó)化工430億美元收購(gòu)瑞士Syngenta，成為截至目前中國(guó)企業(yè)最大的一起境外并購(gòu)交易。國(guó)企境外并購(gòu)

　　眾所周知，根據(jù)我國(guó)境外投資法律法規(guī)的規(guī)定，境內(nèi)企業(yè)開(kāi)展境外并購(gòu)，需要履行以下境內(nèi)核準(zhǔn)、備案或登記手續(xù)：(1)發(fā)改委的境外投資項(xiàng)目核準(zhǔn)或備案;(2)商務(wù)主管部門的企業(yè)境外投資核準(zhǔn)或備案;(3)通過(guò)銀行辦理的境外直接投資外匯登記;(4)如果涉及跨境擔(dān)保融資，外管局關(guān)于跨境擔(dān)保的登記和擔(dān)保履約后的外債登記;(5)如果是國(guó)有和國(guó)有控股企業(yè)，國(guó)資監(jiān)管部門關(guān)于境外投資的審批和備案;(6)如果是上市公司，證監(jiān)會(huì)關(guān)于上市公司重大資產(chǎn)重組的審核以及有關(guān)的信息披露;(7)如果依照反壟斷法的有關(guān)規(guī)定需要進(jìn)行經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)的，商務(wù)部關(guān)于經(jīng)營(yíng)者集中的審查。

　　2016年6月24日，財(cái)政部和國(guó)資委共同發(fā)布《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》(以下稱“第32號(hào)令”)。值此國(guó)資監(jiān)管新規(guī)實(shí)施之際，本文試圖對(duì)涉及國(guó)有企業(yè)和國(guó)有控股企業(yè)境外并購(gòu)的有關(guān)規(guī)定進(jìn)行梳理。

　　一、第32號(hào)令規(guī)范的交易對(duì)象

　　第32號(hào)令規(guī)范的國(guó)有資產(chǎn)交易行為包括：(1)企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓：履行出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)、國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)、國(guó)有實(shí)際控制企業(yè)轉(zhuǎn)讓其對(duì)企業(yè)各種形式出資所形成權(quán)益的行為;(2)企業(yè)增資：國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)、國(guó)有實(shí)際控制企業(yè)增加資本的行為;(3)企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓：國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)、國(guó)有實(shí)際控制企業(yè)的重大資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓行為。上述三類交易，需要履行必要的審批、資產(chǎn)評(píng)估程序，并且除少數(shù)特定情形可以通過(guò)非公開(kāi)協(xié)議方式進(jìn)行外，應(yīng)通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)公開(kāi)進(jìn)行。

　　顯然，第32號(hào)令規(guī)范的國(guó)有資產(chǎn)交易行為僅限于資產(chǎn)出售行為，不包括購(gòu)買和以其他方式獲得資產(chǎn)的行為。另外，第32號(hào)令第65條規(guī)定，“境外國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)、國(guó)有實(shí)際控制企業(yè)在境內(nèi)投資企業(yè)的資產(chǎn)交易”，比照第32號(hào)令執(zhí)行。可見(jiàn)，境外國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)、國(guó)有實(shí)際控制企業(yè)在境外的資產(chǎn)交易，并不適用第32號(hào)令。因此，第32號(hào)令并不適用于國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)、國(guó)有實(shí)際控制企業(yè)的境外并購(gòu)。

　　二、國(guó)有企業(yè)境外投資規(guī)定

　　2012年3月18日，國(guó)資委發(fā)布《中央企業(yè)境外投資監(jiān)督管理暫行辦法》(以下稱“第28號(hào)令”)，對(duì)中央企業(yè)的境外投資進(jìn)行規(guī)范。根據(jù)第28號(hào)令，境外投資是指中央企業(yè)及其各級(jí)獨(dú)資、控股子企業(yè)(以下稱“各級(jí)子企業(yè)”)在我國(guó)境外以及香港特別行政區(qū)、澳門特別行政區(qū)和臺(tái)灣地區(qū)的固定資產(chǎn)投資、股權(quán)投資等投資行為。因此，第28號(hào)令適用于中央企業(yè)及其各級(jí)子企業(yè)的境外并購(gòu)。

　　第28號(hào)令關(guān)于境外投資的主要規(guī)定包括：(1)中央企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)境外投資規(guī)劃編制年度境外投資計(jì)劃，并按時(shí)報(bào)送國(guó)資委;(2)列入中央企業(yè)年度境外投資計(jì)劃的主業(yè)重點(diǎn)投資項(xiàng)目，國(guó)資委實(shí)行備案;(3)未列入中央企業(yè)年度境外投資計(jì)劃，需要追加的主業(yè)重點(diǎn)投資項(xiàng)目，中央企業(yè)應(yīng)在履行企業(yè)內(nèi)部投資決策程序后報(bào)送國(guó)資委備案，對(duì)項(xiàng)目有異議的，國(guó)資委應(yīng)當(dāng)在20個(gè)工作日內(nèi)向企業(yè)出具書(shū)面意見(jiàn);(4)中央企業(yè)原則上不得在境外從事非主業(yè)投資，有特殊原因確需投資的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國(guó)資委核準(zhǔn)，國(guó)資委在20個(gè)工作日內(nèi)出具書(shū)面意見(jiàn);(5)在重點(diǎn)投資項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中，出現(xiàn)項(xiàng)目?jī)?nèi)容發(fā)生實(shí)質(zhì)改變、投資額重大調(diào)整和投資對(duì)象股權(quán)結(jié)構(gòu)重大變化等重要情況時(shí)，中央企業(yè)應(yīng)當(dāng)及時(shí)報(bào)告國(guó)資委。

　　地方國(guó)資委對(duì)地方所屬企業(yè)的境外投資出臺(tái)與28號(hào)令相類似的規(guī)定。例如，江蘇省國(guó)資委于2012年6月18日發(fā)布《省屬企業(yè)境外國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行辦法》，其中規(guī)定，“省屬企業(yè)及其各級(jí)子企業(yè)實(shí)施境外投資(包括設(shè)立新企業(yè)、對(duì)境外企業(yè)增資、收購(gòu)境外企業(yè)股權(quán)、兼并境外企業(yè)、在境外購(gòu)建固定資產(chǎn)等)，按照《省屬企業(yè)投資管理若干規(guī)定》的管控要求和備案程序履行相關(guān)決策程序”。江蘇省國(guó)資委于2008年11月24日發(fā)布的《省屬企業(yè)投資管理若干規(guī)定》要求：(1)省屬企業(yè)投資事項(xiàng)應(yīng)由省屬企業(yè)董事會(huì)會(huì)議(不設(shè)董事會(huì)的由總經(jīng)理辦公會(huì)議)集體決策;(2)省屬企業(yè)的各級(jí)子企業(yè)在取得省屬企業(yè)對(duì)擬投資事項(xiàng)的明確意見(jiàn)后，再按規(guī)定通過(guò)其產(chǎn)權(quán)代表在子企業(yè)股東會(huì)(或企業(yè)章程規(guī)定的其他投資決策機(jī)構(gòu))會(huì)議上發(fā)表意見(jiàn)行使表決權(quán);(3)省屬企業(yè)或其各級(jí)子企業(yè)的境外長(zhǎng)期股權(quán)投資項(xiàng)目，由省屬企業(yè)報(bào)省國(guó)資委備案，省國(guó)資委受理投資項(xiàng)目備案15個(gè)工作日內(nèi)向省屬企業(yè)反饋備案意見(jiàn)。

　　三、國(guó)有企業(yè)境外產(chǎn)權(quán)管理規(guī)定

　　2011年6月14日，國(guó)資委發(fā)布《中央企業(yè)境外國(guó)有產(chǎn)權(quán)管理暫行辦法》(以下稱“第27號(hào)令”)，不僅對(duì)中央企業(yè)及其各級(jí)子企業(yè)以各種形式對(duì)境外企業(yè)出資所形成的境外國(guó)有產(chǎn)權(quán)的管理進(jìn)行規(guī)范，并且對(duì)中央企業(yè)及其各級(jí)子企業(yè)獨(dú)資或者控股的境外企業(yè)在境外進(jìn)行的資產(chǎn)交易等行為和中央企業(yè)及其各級(jí)子企業(yè)轉(zhuǎn)讓境外國(guó)有產(chǎn)權(quán)等行為進(jìn)行了規(guī)定。目前，國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)的境外并購(gòu)基本上是通過(guò)其獨(dú)資或控股的境外企業(yè)進(jìn)行的，因此，第27號(hào)令適用于中央企業(yè)及其各級(jí)子企業(yè)的境外并購(gòu)。

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